汉唐证券/华根生

　　周一深沪股市承接了上周走势，反复弱势震荡整理，这表明这次的反弹还是苍白无力的。从成交方面看，尽管目前深沪两市大盘已经重新调整到500点、1720点附近，但市场人气依然十分低迷，表明投资者在操作上继续保持了非常谨慎的心态，至少对深沪股市的短期走势还明显缺乏信心。

　　由于政策面的监管和扩容压力比较沉重，二级市场潜在的不确定性风险较大，再加上大规模发行债券，使得市场人气长时间受到压制，明显打击了投资者的入市信心，而且还使大量的资金悄然撤离了股票市场。通过有关数据可以看出今年尤其是6月底深沪股市进入调整状态以来二级市场明显缺乏增量资金入市，虽然10月份后深沪股市多次走出反弹行情，但从形态上看明显属于被套主力借利好而发动自救行情特征。考虑到市场对政策面还明显存在疑虑，影响了银行储蓄和社会资金向股票市场分流的积极性，再加上机构投资者的套现欲望较强，使得个股行情活跃程度也有所降低。如果没有实质性的政策利好支持，估计二级市场的资金面很难在短期内得到改善。近期深沪股市经过短时间的反弹之后，上周开始演化为震荡整理走势，就充分反映出盘中的套现压力非常沉重。种种迹象表明，由于市场人气受到许多因素的约束，短期内深沪股市应该不会有大量的增量资金入市，而如果没有相应的成交作配合，深沪股市的短期趋势可能还会比较反复。

　　不过目前的宏观面则明显有利于后市。从有关迹象看，今后我国还将会进一步深化体制改革，扩大对外开放，使我国国民经济在目前已经出现转机的基础上，继续经济保持较快的发展势头。如果今年的国债资金全部到位，下一阶段的投资增长速度还有可能加快，固定资产投资适度增长，无疑将为我国经济继续保持较快的发展势头提供了坚实的物质技术基础。在全球经济不断发生新变化的形势下，相信我国会通过继续实施积极的财政和稳健的货币政策，加大基础设施建设的投入，深化国企改革，以及西部大开发等一系列激活措施，使我国经济将会继续保持一枝独秀，而经济持续快速发展又将明显有利于证券市场长期稳定的运行。

　　因此，目前的走势应该属于正常的技术性调整，不具有太大的下跌空间。就短期而言，30日均线应有明显的支持，一旦深沪股市出现止跌回稳迹象，投资者不妨逢低持股、短线看多。

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