和讯/孙卫党

　　上周整体绩优股板块出现了活跃行情。虽然这种活跃走势同其它前期市场热点一样并没有形成大规模持续的发展。但笔者坚信年底前后绩优股的活跃将是明年行情主线热点的预演，真正的主流业绩行情，则有待于国有股问题进一步明朗之后再展开。对于明年行情，笔者将在本年度后两周拟定题为《规范--给市场提供新机遇》中一系列方案中进行全面分析，在此不再赘述。而对于绩优股行情动向的把握则应从两方面入手，一是挖掘分析因大盘下跌、个股利空而超跌品种。这是绩优股行情是第一个阶段。目前市场也正处于这一阶段之后，以南方开放式基金为代表的规范性资金，其运作的一些个股已为市场作出了非常好的典范。如南方开放持有的新兴铸管、上海建工笔者连续推荐的山东海化属于此类。而行情向纵深发展以及明年业绩行情的延续则有赖于对一些潜在业绩大幅增长个股的挖掘。目前笔者正是从这一思路出发，来从行业，从企业产品转型，宏观经济背景等多视角来寻求，有业绩增长潜力的个股。 从行业角度看，在今年年底和明年上半年，国内各行业中业绩最具增长的潜力应属于煤炭行业。因为从87年以来国内煤炭市场出现持续疲软，行业亏损面加大。其冲击主要是小煤窑的大量开采。但从今年初以来，随着对小煤窑的整顿，煤炭市场开始出现十多年来的首次转机。特别是下半年和近期连续小煤窑事故，使国家下令所有小煤窑必须全部停产整顿，有关数字显示，2000年我国原煤量为12亿，其中小煤窑占总量的约40%左右。目前全国有三万余家小煤窑，而通过验收可以继续生产的不足两千家，由上述数据可以想象，随着小煤窑的整顿，国内煤炭市场将会出现什么样的供求状态。据了解，目前国内煤炭市场已出现了严重的供不应求状况，煤炭价格开始大幅上涨，而价格上涨幅度最大的无烟煤和动力煤，焦煤的价格升幅最小。从市场分布看，华东地区一直是供求缺口最大的区域，其价格也上涨的幅度最大。煤炭行业特点为一次性资源、建设周期长、运输困难，加之小煤窑的整顿，不会轻易地放松。所以煤窑产量难迅速提高，国际煤价对国内市场的平抑作用有限。所以预计煤价目前仍会进一步攀升，明年上半年，甚至全年煤价仍会在高位徘徊。这一行业销售多采取合同订销。所以，其大部分煤炭企业在今年业绩保持稳定增长的前提下，明年上半年业绩将会出现整体的大幅度上升。基于上述分析，笔者认为目前这一行业最具潜力。 在煤炭行业的上市公司中，目前笔者最看好的就是神火股份(000933)，其原因为：1、诱人的基本面，该股流通股本为7000万股，是该行业内盘子最小的个股，上市以来公司业绩一直保持着高速增长，2001年上半年已实现每股收益0.267元，行业中处于绝对领先地位。2、具大的增长潜力，公司以生产无烟煤为主，而且地处华东地区。煤炭价格上涨幅度最大。据公司透露，公司目前产品价格已从上半年的二百多元一吨，上涨到每吨近三百元，下半年平均每吨煤价上涨五、六十元。公司年产原煤规模为三百余万吨，上半年产量为161.05万吨。由于公司加大技改力度，目前产品成本仍保持较低水平。合格上涨将导致公司年新增收入近两亿元，而其中大部分将转化成利润。考验到公司合同订销特点，下半年业绩不今出现大幅增长，但明年初的煤炭订货会可望促成公司在2002年上半年或者全年业绩出现成倍的增长。3、稳定的投资回报，公司2000年每股收益0.42元，派现0.30元，派现率高达70%，反映公司极好的现金流。如果2001年每股0.6元，那么预期派现0.40元左右，按目前股价15元多计算，则收益率应在2.5%左右。其高于银行同期存款利息收入。因而公司具备长期投资价值，也正是由于该股具备着极好的投资回报，在2001年上半年基金大规模持有该股，目前以基金为代表的十大股东中持有该股的流通筹码已在10%以上，可谓长线资金重仓。正是基于对该行业的看好，和对该股盘小业绩高成长的认识，笔者认为神火股份(000933)有能力成为这一最具潜力板块的龙头，可以中长线关注。

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