余海华

　　上周五大盘先扬后抑，前市小幅高开后略有冲高，即创出当日最高1756点，而后又形成长达2个多小时的下降通道，后市在当日低点1743点企稳后有过一波小幅反弹，但在前收盘1751点附近受阻，尾盘再度回落，最终分别报收在1745.41 和3557.54点，沪市下跌0.33%，深市则略涨0.28%，成交金额70亿和51亿，沪市有较大幅度的萎缩，深市则有所放大，总体表现为小幅调整的走势。

　　上周大盘三阳两阴，周K线是一根上影线25点，下影线8点，实体6点的小阴线，成交金额 452亿，同比放大超过二成，出现了几个新的现象，一是B股走势明显强于A股市场，上周上证B指高开高走，收出光头光脚的中阳线，并留下1点的跳空缺口，成交金额也大幅放大，深圳B指也基本如此，A、B股出现分化是今年以来首次出现的现象；二是深圳成份股指数强于上证指数，深成指上周是根小阳线，成交量则大幅放大三成以上，涨幅大的股票也开始超过沪市，这也是今年以来首次出现的现象，说明沪市的资金出现了严重的分流，考虑到扩容的主要对象在沪市，而深市的创业板或者科技板市场却始终没有眉目，反而没有扩容的压力，也许是导致资金向深市流动的原因之一，应引起投资者重视。

　　从技术面看，上周上证指数首次出现了高位放量滞涨的情况，周K线发出了较强烈的调整要求，日K线周末两阴夹一阳也已经跌破了11月8日以来的盘升通道，有形成短期头部的可能，实际上上证指数从1514点反弹至上周的最高位1776点，涨幅已经超过17%，与今年年初 19%的涨幅已相当接近，而从历史上看， 一波大级别的调整，其反弹的空间都是在20%附近，这个特征在98年体现得较为明显，而反弹至1800点上方减磅又几乎成市场共识，因此，主力在接近1800点的位置附近出逃也是有可能的。另外不利于大盘的因素还有：从板块上看，上周该涨的股票不涨，不该涨的股票乱涨的现象相当严重，作为一个逐步向规范市场靠拢的市场理论上讲，问题股、重组股以及明显的庄股是最应该受到严格监管的对象，也就是应该逐步被市场淘汰的对象，之所以把重组股也划入此类，是因为随着对上市公司监管力度的加大，信息透明度的增强，未来重组的难度必然加大，重组的成功率必然降低，尤其是随着上市额度的逐步取消，壳资源的价值将逐步降低，而直接退市制度的推出也将使得重组难有立足之地，但上周最为活跃的个股恰恰是以上三个板块。相反，较有投资价值的老牌绩优板块、科技板块中的部分质优股以及一部分低价大盘国企股却始终难见大资金活跃的痕迹，这是市场不健康的显著标志，与今年4、5月份的现象极其相似。而从基本面看，上周对上市公司的监管又有很多新的举措出台，而在新股扩容方面，周末国家经贸委主任称明年要推动大公司的重组上市，也就是说像中国石化这样所谓的“航母”明年将不断出现，中国联通就已经宣布即将上市，其筹资额度将超过中国石化，其它不少超大型的国有企业估计也会陆续成为上市公司，再一次清楚的表明扩容和规范将是近阶段的首要任务。因此，大盘尽管还有一定的上升空间，但主要是为套牢的主力服务，对普通的投资者而言，后市机会将越来越少，有步骤的逢高派发将是年内操作的主基调。

　　个股方面不少强势股开始大幅收阴，如浦东不锈、锦州六陆、禾嘉股份等等，预示着新资金也有出逃的欲望。只有老牌绩优股上周整体收阳，成为盘中唯一的亮点，可适当关注，新股华能国际低开低走，定位不高，有中线投资的价值，也可适当关注。

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