湖南金证研发部

　　本周深沪两市先扬后抑，全周股指围绕40个点的狭小区域震荡为主，而短期10日均线在下半周显示出较强的支撑作用。目前，市场依然缺乏主流领涨板块，蓝筹、次新、医药、问题、重组板块都有局部亮点涌现，最终两市均以周十字星报收，显示市场多空双方的力量达到暂时的均衡。

　　从本周基本面来看，连续出台公布了新的退市办法和加强券商委托理财的监管，而本周新股发行频率也有所加快，周四同时出现一只新股上市、两只新股发行，这些都对资金面形成分流作用，这些偏空因素对市场的短期冲击是难免的。然而从更远的角度而言，在我国加入WTO后，证券市场正朝着规范化、成熟化、国际化的标准迈进。如证监会日前起草了规范上市公司股东持股变动信息披露的一系列文件，并就此征求社会各界意见，显示监管部门加强打击上市公司不规范操纵，信息虚假、滞后披露的力度，从根本上保障投资者利益的决心。另外，银河基金管理公司将成为遵循“好人举手”制度批准设立的第一家基金管理公司，联合其他四家非金融机构共同组建，这四家发起人均为市场信誉良好、运作规范的大型国有企业，这也是中国证监会在适当放开发起设立基金管理公司申请人范围后由证券公司和多家非金融机构共同参与设立的第一家基金管理公司。对照国外成熟市场来看，基金数量的日益壮大与质量提高正是市场成熟化的标志之一。因此，虽然年末资金面较为紧张，12月行情将主要以区域震荡为主，但中线震荡向上仍有望成为明年4月前的主基调。

　　值得留意的是，市场目前面临的突出问题仍是两个：一、两市自10月23日本次行情启动以来，成交量始终不能有效放大。以沪指为例，鲜有突破100个亿的交易日，以目前日益庞大的市场规模来看，沪市成交量至少应达到150-200亿才有希望提供足够的上攻动能。二、主流热点领涨板块“千呼万唤不出来”，赚钱效应匮乏。如本周风头最劲的正是投资者前期最为忌讳的问题一族，如数码测绘、蓝田股份、凤凰光学等；而超跌老庄股与重组股也异常活跃。可见，目前市场体现赚钱效应居多的仍是投机品种。值得欣慰的是，本周优质蓝筹股已有初步抬头的迹象，而高科技板块也蠢蠢欲动，如周五深市的深科技、亿利科技、圣方科技以及沪市的天津磁卡、华微电子等均涨幅居前。该类优质板块能否有效启动，将是后市行情向上攀升高度的参照坐标。

　　最后，从技术分析角度而言，短期技术指标已有走软的迹象，估计大盘短期仍有下探要求，预计下周仍将延续本周的调整走势，且有可能以先抑后扬、退一进二的方式完成调整。因此，建议投资者暂可减少股票进出的频率，保留资金以静待下一个短线介入良机。

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