昨日两地综指均如愿创出本次反弹的收盘新高，盘中一度迫近10月24日的高点，清晰的上攻形态再次唤醒了投资者对未来行情的憧憬，但美中不足的是成交量未能及时跟上，两市总成交金额仅有150亿，无论是与10月24日还是11月16日相比都有较大差距，大盘走势显得不是特别流畅，令人担心主力“诱多”的用意。我们认为大盘启动中级行情言之尚早，但称之“诱多”不够贴切，目前运行的仍是阶段性的反弹行情。

　　一、昨日的突破还没有最终确认。虽然形态上两市已构成三角形颈线突破的走势，但成交、时间和幅度上均未予以配合。真正的颈线突破要求的最低成交量要超过中间高点时(11月16日)的成交，而stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/quote.cgi?symbol=000001&country=sh" target="_blank">上证指数在昨日成交基础上再放大50%才能达到这个目标。从幅度上看，大盘仍然在三角形颈线位附近，并未达到3%最小突破幅度的要求，时间上股指在1740点以上站稳还没有三个交易日，如此看来，大盘仅仅属于对多方略为有利的行情，指数也仅仅是在三角形颈线位缠绕的走势，势如破竹的突破还未出现。

　　二、时间周期上并不支持大盘走出跨年度行情。在A浪下跌中大盘单边下跌的时间达到4个月，假如B浪反弹的时间是它的一半的话，到年底之前时间上将较为微妙。如在1750点附近过于纠缠的话，投资者将逐步失去耐心，这将积聚新的做空能量。而进入1月份之后，一些业绩预警或预亏的上市公司公告将陆续推出，在管理层打击造假行为以及部分上市公司开始失去所得税优惠后，估计业绩不理想的公司将会增多，这并不利于反弹的展开。可以说本次反弹刚好处在一个时间上的夹缝期。

　　三、困绕市场的主要因素有所好转，但矛盾并未全部解决。国有股减持方案已在征集，短期不会出台，但最终方案一日不出，市场的“结”一日不会解，做多资金也会缩手缩脚，不敢贸然进仓。众多上市公司和私募基金的理财盘年底面临结算，保证金存放到银行的期限将至，在一个一大堆老虎等待出笼的市场中，谁会充当这样的“冲头”呢？近期大盘成交放大的幅度十分有限，就是这种担忧的反应；部分个股一反弹到密集套牢区就会嘎然而止，它们的上涨不过是钻了抛压较轻的空子。

　　如此看来，虽然目前的市场气氛、均线系统对反弹行情有利，但在诸多较为矛盾因素的制约下，行情尚不可过分乐观。从现在到年底之前市场都会处于一种相对谨慎的心态中，而走势也会较为复杂，它是重创之后的休养生息阶段。(广东金手指 柯松平)

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