何其远

　　早市的消息面，有一条重要消息值得注意：《200亿5年期国债今起发行利率较上次同种国债下降0.5个百分点》，消息称：“财政部今天开始发行200亿5年期固定利率附息国债，经投标确定的票面利率为2.86%，低于招标上限0.44个百分点。和7月11日发行的5年期固定利率附息债3.36%的利率相比，本期国债利率下降了0.5个百分点。本期国债从2001年11月27 日开始发行并计息，12月3日结束，发行对象为全国银行间债券市场的机构投资者。”

　　这一消息，反映了下列问题：(一)上述票面利率，虽然是经过投标产生的，不是国家确定的，但是，反映了投资人对于利率的未来水准进一步看低。说明市场已经产生了较为普遍和浓烈的“减息心态”。(二)国内宏观形势是需要减息的、是产生减息预期的内因。毕竟我国通货膨胀率从今年初的1.5%已降到十月份的0.2%，显示消费者因担心经济增长放缓和和失业加重而增长储蓄减少消费。(三)周边形势同样提出了减息的压力、构成减息的外因。美国已经正式宣布进入经济衰退，美国国家经济研究局宣布，国家经济从今年3月，即美国发生九一一事件之前开始进入衰退。这将进一步加大中国的出口压力，增加扩大内需的压力，包括减息的压力。

　　从相关板块看，值得注意下列现象：(一)对于利率问题敏感的金融板块中，600816鞍山信托等一直在悄悄走强，并且有明显的资金活跃迹象。(二)同样对于利率问题敏感的“近期上市国债”，例如010110国债十期，上市以来几乎以“天天小涨”的形式，在慢慢爬升。其余国债，大多处于多头排列的牛市轨迹中。

　　上述两个现象说明：降息板块、金融板块，依旧是潜力板块。投资人可以进一步关注基本面、政策面变化，逢低关注。

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