本周股指呈现窄幅整理走势，由于短线技术指标偏高，且股指向上面临60日均线1725点和前期整理平台下沿1770点的双重解套和获利压力，大盘未敢贸然冲击60日均线，而是在其下方反复纠缠整固，5日均线成为整理走势的重要支撑。周一收盘掉下5日均线，主力以宝钢为工具两次对股指进行打压，但股指在两度跌穿1700点后，并没有引发较大的恐慌性杀跌盘，表明目前市场心态已经较为稳定，故昨日股指又收回5日均线，K线形态上出现一个向上的大三角形。时间跨度已达35个交易日，大盘又到了面临选择突破方向的时候。

　　如果政策面相对平静，大盘则很有可能在1680点至1730点小箱体内经过震荡蓄势之后向上突破。个股热点比较活跃，但持续性并不强，虽然这种现象是弱势市场的重要标志，但目前也的确起到了调动市场人气的好作用，而且连续下跌的股票数量较前期已大大减少。

　　从基本面状况观察，近期可谓利好不断，降息预期也给市场增加了一分看多的希望，但是市场信心仍有待进一步增强，股指的运行进二退一，关键技术位1720点在利好出台后未能一举突破，以下几个因素起到了重要影响：

　　第一、市场的投资理念正在发生变化。由于违规操纵市场的成本明显增大，诸多机构不再采用以往高举高打的操盘手法，证券投资基金特别是开放式基金开始大量采用组合式投资方式，把握公司未来的中长期成长性，运用中长线操作手法，使市场短线波动幅度减少。

　　第二、今年七月以来股指一路下滑，形成几个密集的套牢区域，指数每上一个台阶都会迎来部分解套盘。年终临近，市场资金面临结算和回笼，跟风盘不足，要消化套牢盘需要较长时间的反复震荡，特别是部分场内资金与场外资金有可能形成围城的局面，也使场外资金小心谨慎。

　　第三、管理层日前大力加强了对上市公司的严格监管，打假力度前所未有。又见民族化工被证监会处罚，上海金陵、轻纺城等公司持有大量银广夏损失惨重，新的会计准则要求和信息披露的规范和加强，使上市公司2001年业绩存在较大的不确定性，也使投资者在操作上更加趋于谨慎；

　　第四、新股发行开始逐步恢复。新股发行价格明显偏低，将吸引不少资金回流一级市场，同时北亚集团增发新股获得批准，也让市场有一种圈钱的口子再次被打开的感觉，在市场信心未完全恢复之时，市场融资节奏的快慢也会给二级市场资金面带来一定的压力。

　　从技术面分析，经过连续两日的调整之后，偏高的短线技术指标已经得到修复，10日均线已经上穿了20日均线和30日均线，短期均线系统完全呈现多头排列格局，昨日的收盘指数已在60日均线下方安营扎寨，今日就可向该均线发起总攻。60日均线为市场的强弱分水岭，如能突破，则会在很大程度上激发人气，即使挑战失败，那么只要指数在此区域经过两周的小幅整理，60日均线就会不攻自破。但即使突破，市场也不会出现人声鼎沸的场面，温和放量、稳扎稳打的重心缓步上移格局更有利于后市行情的进一步回暖。海通证券北京研发中心

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