汉唐证券/华根生

　　最近问题股表现较活跃，并多次成为盘中的炒作亮点，但本人认为这并不意味着问题股的风险已经得到充分的释放。盘口显示，东方电子、银广夏、蓝田股份等问题股目前都已经形成了止跌回稳形态，其中东方电子、蓝田股份近期的反弹力度还明显强于大市。然而值得一提的是，目前的政策面明显不支持非理性投资炒作，这可能会在较大程度上约束问题股 行情。

　　最近又一只问题股浮出水面，估计直接影响市场信心的恢复。由于管理层规范市场的决心非常坚定，后市新的问题股可能还会不断出现，这难免会继续加深市场的疑虑，特别是心理上的压力难免会更加沉重，并为深沪股市不断增添新的空头氛围。民族化工受到证监会的公开批评，再一次表明管理层坚决不容忍这类事件的发生，目前的监管压力还比较沉重。不久前，三九医药就因同样的问题受到管理层的立案稽查，问题股层出不穷，已经成为影响市场信心恢复和深沪股市稳定发展的最大障碍。不少问题股的问题被暴露出来之后都留下的严重的“后遗震”，如银广夏目前就已经有一系列的诉讼缠身，不仅使公司在经济上可能潜在重大的损失，而且还可能会直接影响到今后的发展前景。问题股大多有一个共同的特点，就是把广大中小投资者的利益当成儿戏，任意糟蹋“三公”原则的尊严。由于相关法律法规还不够完善，再加上管理层的打击力度有限，目前许多上市公司都受到控股母公司或者某些大股东的操纵，任意造假或者参与内幕交易、操纵市场价格等违法违规行为，审计准则和其他有关法律法规形同虚设，对一些上市公司和有关中介机构根本就起不到应有的约束作用。许多迹象表明，虽然管理层在清理整顿方面作出了许多努力，但实际上造假现象仍防不胜防。象银广夏、三九医药、民族化工这样的上市公司还有很多，中小股东的合法权益受到损害的现象非常普遍。看来，完善上市公司的法人治理结构、设立独立懂事，已经刻不容缓。在操作上，考虑到规范市场将任重而道远，本人认为问题股的不确定性风险还相对较大，投资者应继续保持谨慎。

　　据此，本人认为目前两市问题股还没有在真正意义上摆脱弱势。由于市场心态还非常脆弱，问题股很难得到成交方面的支持，一旦累积带一定的涨幅或者进入主要套牢区，问题股就随时有重新走弱的可能，投资者应该提防调整风险。

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