上周市场呈现震荡上扬走势，最关键的一点是，股指突破30日均线，从而突破了股指6个月以来形成的下降通道，反弹的趋势得以确立，市场出现转强特征。与此同时，市场的反弹行情也渐渐露出了运行特征，从而把握这种运行特征将是制定短线操作策略的重要依据。

　　上周后期，市场慢慢出现了平量上攻、震荡上行的迹象，这种走势的特征类似于今年上半年股指在上升过程中的特征。其特点是，其一，股指每日涨幅较小，盘中有较明显的震 荡；其二，股指在上升过程中成交量的放大并不明显；其三，盘中热点轮换较快，个股走势难以捕捉，主流热点不明显。从趋势上来看，这种特征在人气不足，市场谨慎的条件下有益于反弹的稳定发展，是今年以来市场运行的重要演变方向。这种特征对于操作的影响是，由于个股轮动较快，使得短线进出难以盈利，从而操作的频率不得不减慢。同时，由于个股的涨幅均比较有限，造成个股的获利段十分难把握，操作上进退两难，其基本结果就是眼看每天均有个股上涨，但获利困难，控制不好反而容易再度被套。因此，在这种市况下不得不少动多看，采取观望待解套的战略似乎更好。

　　在看到短线趋势的同时，还要注意市场的阶段性趋势，在政策性底部确立之后，市场的做多意愿已经得到逐步的恢复，问题的关键在于本次反弹是何种级别的反弹，这一点直接关系到反弹的高度与力度，从而直接关系到我们操作的方针。从目前市场的诸多因素分析，市场的大幅反弹仍然受到部分因素的抑制，其中，资金面的因素最为关键。随着年底的到来，回收违规资金、退回挪用的保证金的最后期限日益临近，代客理财的结算压力也随着年底的到来而越来越大，在资金面压力重重的情况下，市场出现大级别反弹的可能性并不大。由于股指受到政策底部的支撑，而反弹的力度又受到抑制，因此，年末行情极有可能表现出低位箱体震荡的特点。箱体的上沿可能在1750点至1800点一线，这种箱体震荡是由于缺乏主升段行情，获利将比较困难。因此在这种情况下，操作上还要保持必要的谨慎。

　　关于热点和个股的问题。从近期的盘中观察，热点轮动，主流热点不突出。而上周走强的个股基本上都有明显的反弹形态，主动性上攻的个股只在周末有所体现，并不占多数。这一点说明了目前市场还属于被动式的主力自救行情，主动行情仍非主流。因此，后市的策略要注意三点：其一，由于热点的被动性，如果持有反弹个股，不如持有等待解套，主动出击不一定比守株待兔强。其二，从强势个股出发，不必追求主流热点，发现个股的资金主动运作趋势之后，少量介入，加长持股周期。其三，调整心态，降低获利预期，基本上个股的获利预期在10％至15％左右。渤海证券　周金涛

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