周明海询 黄治雄

　　股指放量盘上

　　本周深沪大盘为稳步盘上行情：周一、周二指数基本呈单边上行走势，这应是对上周五指数从高位快速回落的跌势的校正；周三涨势略有放缓，大盘平开低走后在尾市拉起；周 四指数继续上攻；周五股指则在前收市位附近窄幅波动，最终上证指数、深综指、深成指分别较上周上涨了4.2％、4.5％和4.3％，全周两市成交金额总计为621.22亿元，较上周激增近两成，呈明显价升量增态势。市场氛围方面，本周投资者心态较为稳定，多头处于主动地位，此前看淡的投资者的态度在本周大都有所改变。

　　政策及消息面背景方面，本周的焦点主要在于投资者对于政策倾向的理解和把握上。上周五指数大幅高开后低走，显示市场对政策面的变化已有所感知，但其反应受10月下旬走势的影响较大。本周的行情可视为投资者对于利好在进一步消化的过程。背景在转暖，这应是本周投资者的共识，而这种看法显然会对此后的市场行为产生积极的影响。

　　此外，本周市场扩容方面也出现了新的特点：新股山鹰纸业的发行市盈率不足20倍，发行价仅为3.06元，其价位之低，已创下了5年来的最低水平。而北亚集团增发新股的市盈率也仅为30倍，发行价仅为市价的五成。这表明上市公司无节制地圈钱的现象已大有改观，市场筹资行为的规范化建设已取得较大的进展，这对于市场的长远发展无疑是有利的。不过目前市场的平均股价、市盈率都还处于不低的水平，应该说，上述新股的发行、上市，一方面会给市场带来空间和活力，另一方面，也会对现有的股价结构构成一定的冲击，至少投资者在今后选股时，将更为重视股票的市盈率。

　　从后市政策操作的空间来看，利率下调和佣金降低的可能性是比较大的，这对于二级市场来说均属利好。不过考虑到前两次利好推出的时机与大盘的表现有很强的关联度，估计后市大盘还将在现在的背景之下运行，而对利多的预期则有助于行情的进一步展开。

　　问题股大涨

　　本周市场格局的最大特点是问题股的涨幅远远超出了大盘，如东方电子、银广夏、兰陵陈香等，而盘中位居跌幅榜前列者多为高价品种。这无疑是被套主力正在借机反攻营造反弹氛围的结果。这些股票在本周的涨幅高者达到了三成，不过一般的投资者对于这类股票还是缺乏追涨和低吸介入的勇气的。这种走势在技术上固然等同于反弹，但实际上很可能是一种自弹自唱的走势。

　　其他板块方面，新出现的外资并购概念股在本周明显降温，走势无异于其他品种；纳米概念在周五一度有所表现，这主要是由于相关上市公司公布了其项目进展情况，属“偶露峥嵘”类型，估计也难以发展成持续的热点。

　　技术上属中继性反弹

　　股指的技术性反弹要求当是目前大盘上扬的主要推动力。估计后市大盘还将辗转盘上，上方重要阻力位在1850—1900点一带，即明年初行情的机会应还是相当多的。在某种程度上，市场已步入跨年度中级行情阶段。

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