受国有股减持暂缓与印花税降低的影响，大盘已形成对称性三角形的走势：其上边沿是10月24日的高点1744点与11月16日的高点1734点的连线，该线平均每个交易日下降0.56点；其下边沿是10月22日的低点1514点与11月8日的低点1550点的连线，该线平均每个交易日上升2.57点。这两边连线近期一直限制大盘的短期走势。但随着本周大盘连拉四根阳线，周四收盘指数已经直逼该三角形的上边沿。也就是说，这一大对称三角形面临突破，能否有效突破取决于成交量能否放大及市场热点能否有效形成，以及突破幅度不得低于3％、突破时间不 得少于3个交易日等。当然?如大盘有效突破，则将会有近200点的上升空间。投资者宜等待突破形态明朗化之后，再作投资决策。

　　近期，东方电子、银广夏、蓝田股份等问题股表现抢眼，在成交量配合下，股价逐级攀升，似有走出底部的迹象。尽管东方电子周三因股价异常波动而临时停牌，但昨日下午复牌后，股价仍然涨停。那么，投资者应如何面对问题股的潮涨潮落呢？

　　首先，我们认为，目前价位问题股并不属于价值被市场高估的股票。从净资产倍率也就是市净率这一指标来衡量，问题股市净率要远低于市场的平均水平。如蓝田股份的市净率不满2倍，这与一些股价高高在上、市净率高达10倍以上的股票相比所承担的风险要小得多。而且问题股还有资产重组可以依赖。目前的价位均在4元-8元之间，从近几年发展经验来看，这一区域曾培养出大批证券市场的超级黑马。因此，投资者逢低吸纳问题股有合理的成分。

　　第二，问题股的主力有备而来。从这些问题股成交密集情况看，问题股中新主力建仓迹象明显。东方电子、银广夏与蓝田股份在下跌过程中放出最大成交量并非出现在本周，而是集中于9、10月份，其后成交量都呈现不规则放大的趋势。这表明问题股筹码已经充分换手，目前价格应位于新主力成本之下，只要市场回暖，新主力就会拉升股价，以寻求自救。

　　第三，问题股炒作表明投资者对绩优公司缺乏信心。与绩优股相比，问题股的问题已经基本暴露，或彻底暴露，基本面要透明得多，目前价位与其基本面情形大致吻合。大部分绩优股信息披露仍不透明，它们的利润有多少来源于关联交易，有多少来源于委托理财，有多少来源于报表重组，投资者无法知晓。而且伴随着业绩下滑，其股价也直线下降，让投资者防不胜防。

　　第四，问题股炒作还在于证券市场的制度性缺陷。尽管大盘从高位已经回落了500多点，但与成熟股市相比，我国股票市场的市盈率仍然偏高。目前入市资金的回报主要体现在赚取短线差价上，因此投资者不得不追逐市场热点，不论是问题股还是绩优股，只要它们能给投资者带来短线收益，它们就是“好”股票。

　　随着证券市场不确定性增加，三年亏损上市公司可能直接退市的规定将制约问题股的炒作。因此，投资者介入问题股，也宜快进快出，以赚取短线差价，实现以最小风险赚取最大赢利的目的。兴业证券 宋淮松

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