闽发证券

　　昨日两市总体在上证综指1700点附近窄幅震荡，成交量也较昨日有较大萎缩，盘中老庄股、问题股以及传媒概念个股表现活跃。

　　近期政策面信息进一步明确了管理层在稳定中解决问题的思路。目前市场处于由国际 环境和内部问题导致的管理层治理市场缺陷的必要性和市场问题的复杂性导致管理监管措施的相对不稳定性的大背景之中，而近期两大利好基本确认"政策底"的同时，公布的诸如加强公开募集资金征求意见稿等也反映出管理层在市场维持相对稳定的区间内解决市场业已存在的问题的意图，这方面前期已详细论及。从目前市场透露的信息看，应该说进一步体现出管理层的这一思路，两项新会计准则出台、沪深交易所就新交易规则作出安排以及潜江制药巨额募集资金违规炒股的消息表明管理层完善市场规则和监管违规行为仍在按部就班地进行，只不过与前期疾风暴雨般的解决方式不同的是目前解决问题力求在稳定的市况下进行。这一点在目前新股发行中也体现得非常明显，据估计，目前已通过证监会核准的待发新股已有二十余只，按年内剩余时间估算，平均每周应有4-5只新股发行，而目前实际情况是每周一只的速率，可以认为是管理层并不希望在市场恢复初期再次增加负面压力的考虑；同时，近期所发行新股的方式也有诸多新意，也可体现出在不对市场产生新的压力的前提下对原有发行方式进行改革摸索从而解决存在的问题的考虑。

　　目前两市在上证1700点附近的窄幅震荡主要是受技术面因素影响。上证综指1700-1750点一方面是9月下旬急跌前的大盘走势相对平稳区域，同时也是两大利好出台时的两次高点所在，不管是从套牢盘松动角度还是投资者心理方面考虑，都会有一个震荡整理从而消化抛盘压力和调整市场心理的过程，而这一过程的结束还有赖于市场热点的集中和成交量的温和放大。在目前政策面明显偏暖的氛围下，后市大盘总体仍将有望继续维持反弹格局，只是在政策面稳定中解决问题的思路约束下反弹高度不宜过高奢望。

　　甑别市场板块热点所蕴含的机会和风险仍是操作中的重点。前期跌幅巨大的老庄股和问题股如金健米业、宁城老窖、兰陵陈香、东方电子、环保股份等近两天来出现较大力度的反弹，虽然体现了目前政策面相对宽松使得市场做空力量有所削弱，做多心态占据上风的局面，但并不能掩盖这类个股盘中主力机构套现出逃的主要意图和个股走势大势已去的局面，这种超跌反弹的行情不作也罢。尽管近期纷纷出现底部放量走势稳健的强势股如外资并购等板块目前呈现调整格局，但整体仍处于强势之中，这部蓄势中的个股仍是后市局部热点行情中的局部机会所在。

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