汉唐证券/华根生

　　近日深沪股市连续反弹，但并没有成功地激发增量资金的入市欲望。这表明目前投资者对基本面因素还比较敏感，在操作上继续保持了观望的心态，特别是主力机构显然对后市还有疑虑。通过股指的走势形态和个股表现情形可以看出，目前深沪股市欲震乏力的主要还是缺乏有效的主流热点，上涨后劲还相对不足。

　　尽管近期管理层连续出台了重大的政策利好，但市场信心并没有得到有效的恢复，使得深沪股市的每次反弹都受到了套现盘的沉重打压，前期调整行情中的主要成交密集区已经成为现在的主要压力区。很显然，由于市场信心已经严重受挫，并不是管理层想在什么时候、哪个区域恢复就能够恢复过来的。冰冻三尺非一日之寒，我国股市泡沫不断增加主要是大量的违规资金入市非理性炒作，上市公司的假重组、假业绩、假题材长期而且普遍存在，内幕交易、操纵市场价格违规行为屡禁不止等原因引起的。管理层大规模查处违规资金，严厉打击内幕交易、操纵市场价格等违规行为，是深沪股市最主要的压力，目前这方面的政策压力还没有明显减轻，又怎么能消除市场的疑虑呢？由于目前的人气状况欠佳，华夏成长基金的发行继不设预期规模之后，又作出了最低认购限额为5000元，不设销售级差；个人机构同期认购，先到先得等新举措。显然是为了吸取华安创新基金和南方稳健成长基金发行不理想的教训，同时也可以看出华夏成长基金对其发行能否达到预期目标似乎没有把握。因此，市场信心不足对一、二级市场的影响都是非常明显的。

　　另外，又一只问题股stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/quote.cgi?symbol=000510&country=sz" target="_blank">金路集团虚构利润的事实得到了管理层的确认并受到了处罚，估计也会在一定程度上影响大市的稳定。金路集团前期的“大黑马”，自去年初在5元多被主力机构“挖掘”出来之后，股价一路狂涨，并成功地跨入高价股行列，到今年5月底股价已经上涨至23元多，不到一年半的时间累计涨幅就超过了300%，5月31日大比例除权后金路集团再度疯狂，即使在6月底深沪股市进入大规模的调整状态之后该股还能够走出独立于大盘的强势行情，可以看出控盘主力的“实力”不一般。不过问题股的骗局被揭穿后，其在二级市场的形象自然会一落千丈。金路集团业绩非常一般，而且盘口偏大，目前流通A股超过30000万股，再加上现在的市场价格又高达15.98元，类似的个股现在大多处于中低价股行列。一旦该股复牌估计难免会走出极具力度的价值回归行情，并对深沪股市形成较大的冲击。

　　因此，估计后市还会比较反复，即使走出反弹行情应该也是一波三折的，投资者在操作上还需要注意政策面的不确定风险。从目前的走势形态来看，深沪股市显然选择了以时间换空间的方式，反复整固底部区域，1800点对中短期走势潜在较大的阻力。

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