特区证券资讯部

　　近期个股行情以中低价重组股表现最好，无论是深大通、ST深物业、华联超市等沪深两市的本地股，还是赣南果业、山大华特等部分已经公布题材的个股，都可纳入资产重组股的范畴。重组股为何持续走强？笔者认为，近期的市场环境对重组股的表现较为有利。

　　首先，资金面的相对趋紧为重组股的走强提供了机会。回顾大盘以往的走势，接近年底的行情都以相对平淡居多，资金面是不能不提的因素之一。银行资金的回笼和结算、委托理财到期归还等使得资金面相对偏紧，市场难以走出大行情。资产重组股由于绝对价位低，且以个股行情为主，因此需要的资金量比较少，比较适合目前的市场运作需要。

　　其次，年报的压力促进了公司重组的步伐。目前已接近年底，不少上市公司迫于年报的压力，资本运作步伐必须加快，为重组行情的演绎奠定了基础。粗略分析，可以分为两类：第一类是亏损上市公司。ST公司要防范退市风险，业绩出现亏损的公司要防止带上ST帽子，突击重组的比例和频率明显偏高，这已成为年底行情的一大特点。第二类是为保住配股、增发资格的需要。配股和增发作为再融资的手段，也成为上市公司发展的必要条件之一。在财务监管体系日益严密的情况下，资产重组成为上市公司业绩运作的重要手法。总体上看，年报的压力使得上市公司资产重组运作步伐的加快，也为二级市场的运作创造了机会。

　　第三，中国加入WTO的背景使得资产重组的广度和深度进一步拓展。一方面，市场竞争的加剧，促进了上市公司资产重组力度的加大。另一方面，外资准入条件的宽松促进了资产重组题材的升华。中国在成功加入世贸组织后，将按照世贸组织成员的游戏规则来参与国际市场的竞争，中国市场也将陆续对国际市场开放，原有的市场准入原则等保护条例将按照新的约定实行。在新规则的框架体系内，外资进入中国的深度和广度都会进一步提高，二级市场也得到了充分的反映。近期外资购并概念股的活跃，就是一个例子。

　　总体上看，目前的市场环境比较适合重组股的炒作，估计近期后市资产重组行情仍将活跃。由于资产重组的动向难以预测，因此投资者一定要结合基本面和技术面进行分析，对于一些已公布重组题材，且技术走势较强的个股可以密切关注。 (执笔：何本虎)

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