兴业证券/吴齐华

　　大盘分析：

　　尽管上周末再度有降低印花税利好的推出，但大盘在脱离底部区域后仍然难以得到成交量的配合，30日均线的向下牵引作用表现十分明显，股指在周五早盘高开104点冲击1750点 未果，终盘报收1646点，较开盘回落近80点，上挡沽压十分沉重。虽然短期内K线形态组合显示市场反弹能量仍积蓄不足，但笔者认为管理层在1500点和1600点两度推出利好构成的政策底将是多方发起明年反攻行情的起点：

　　(1)周五冲击1750点未果是资金面和市场面准备不充分所造成的。周五利好的出台对市场的刺激作用有限，在资金面方面主要是由于周四发行华能国际冻结巨额资金所致，该股申购上限的放开使大量市场闲置资金涌入申购大军，导致周五大盘增量资金不足；在市场面方面，由于前期国有股减持暂停消息使大量追涨资金套牢在1750点的位置，因此大盘当日过度高开引发了前期套牢筹码的涌出；以上两个原因共同作用才造成了股指的走势由强转弱。

　　(2)随着市场多头信心的增强，该高开阴线将被连续小阳逐步吞噬。虽然多方周五攻势被瓦解，但政策面向多显然表露了管理层对目前市场扶持的意图，因此在股指构筑了政策双底后，市场信心将得到一定的增强，增量资金将逐步逢低介入，供求关系的改善将缓慢推升股指水平。

　　因此，笔者仍建议投资者在下周积极介入股市投资，争取抓住年末的反弹行情。

　　本周板块热评：

　　强势板块：房地产板块

　　评价：量能放出，长阳脱离底部。

　　板块走势分析：本周房地产板块走势强劲，以周涨幅2.30%列居板块涨幅首位。从房地产板块的情况来看，随着今年房地产价格指数的一再攀升，房地产业绩在披露中报过程中即显示了较快的业绩增长，同时房地产板块尤其是深市房地产板块的市盈率水平较低、流通性较好，因此从下半年以来一直受到场外资金的极度关注。在这样的情况下，房地产板块随着明年年报披露期的临近，已有部分资金开始介入到市场中来，周五该板块量比放大至3.54，仅次于10.24日的成交量，主流资金借势参与板块投资的意图有所表露。值得关注的是，在外资合作购并浪潮中，房地产板块中的开发区概念逐步受到市场关注，走势较为强劲的南京高科、苏州高新均是其中代表，值得投资者关注。

　　从板块指数的走势来看，当日板块指数基本切入上档主要密集区域即1450点＋50点的位置，而周收盘位置1405点由于近期成交量一直处于低量水平而能量积蓄不足，因此本周的形态体现为上攻失败，后市需要继续振荡蓄势化解上峰密集成交区，短期内继续上行的可能不大。

　　弱市板块：大盘股板块

　　评价：缺乏资金关照，暂不介入。

　　板块走势分析：笔者编制流通盘超过4亿股的超级大盘股作为板块，以期观察未来指数基金、股指期货对这类指标股的影响。从目前情况来看，由于市场资金极度匮乏，因此尽管该板块对未来的市场格局有着重要影响力，但仍然没有资金大规模介入的迹象。本周板块成交量仍处于相对底量，周五放量也不明显，量比仅2.39，在所有板块中处于中下水平。如果考察年底资金面的情况，目前大盘股板块虽然股价普遍较低，但流通市值仍相当庞大，在大量资金到期回笼的背景下很难得到资金关照，笔者认为，对该板块的机会可能来自于其相对应利好出台之后，同时资金也相对充沛的阶段，那么照此推算时间段在明年的3-4月份。

　　从板块指数的情况来看，在前期市场整体利好和金融衍生产品将推出的双重刺激下，板块一度有所表现，成交量释放过大，而板块本身股性较为呆滞，因此在周五解套盘的沽出相当凶猛，对比分时走势可以发现板块指数的下行速率明显快于大盘。这些市场现象表明，大盘股的春天还远远没有来临。

　　潜力板块：次新股板块。

　　评价：连续放量，后市有戏。

　　板块走势分析：次新股板块周五开盘创出10.22日以来新高，板块强势特征明显。周五当日发布《关于加强上市公司资金管理的通知》公开意见征求稿，其中提及拟上市公司发行金额不超过发行前净资产额的二倍，这则规定若能在明年实施则对于今年以来高市盈率发行的新股来说无疑是一个利好：随着发行规模的限制，未来新股的发行所能得到的资本公积将大幅减少，连续高比例转增的能力相应减弱，而今年市场化发行的新股则因公积金丰厚存在年报高比例转增题材，这对于仍然具有股票偏好的市场来说，吸引力还是相当大的。

　　在板块指数方面，次新股在周四的起跳点位置已经构成了一定的底部成交量堆积形态，显示前期市场对该板块已进行一定的先期建仓；而周五指数一度创出新高后出现回落，挑战前期高点失败，但振幅也相当大，显示市场外围资金对次新股板块的关注程度较高，结合年报披露时限将到，市场对次新股推出优厚分配方案仍寄予厚望，这也是投资者对板块投资信心的体现。

　　[作者声明]在本机构所知情的范围内，本机构以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系。本咨询文章纯属本机构及分析师个人观点，不构成具体操作建议，仅供参考。投资者据此入市，风险自担。

订短信头条新闻 天下大事尽在掌握！
    新浪企业广场诚征全国代理