主持人吴智钢

　　短线走势面临选择

　　主持人：昨日深沪股市出现小幅反弹，但交投依然淡静，盘中也未见明显的领涨板块。请两位嘉宾分析一下，反弹能否进一步延续?上档的主要压力在什么位置?

　　华泰证券李杰：周三深沪两市交投清淡，股指窄幅波动，投资者观望气氛非常浓厚。盘中的热点并不明显，大盘仍然处在前期反弹高点1744点和探底低点1514点之间进行整理。短期内这种整理势态仍将继续。目前大盘处于上有压力、下有支撑的窄幅区域范围之内。上周四深沪综指都走出了一波反弹行情，但进入本周以来反弹的力度越来越弱。从技术上看完全受制于均线系统的压力，短期内大盘并不具备强势反弹的空间；从盘中的成交量看，持续的反弹也并没有得到市场的认同。因此，在大盘持续震荡稍稍反弹的过程之中，上档的低阻力位为20日均线和30日均线，次重要的阻力位为前期的高点1744点。在中国证监会宣布暂停国有股减持之后，大盘始终在1650点上下进行波动，其运行时间长达两周，因此其中轴线1650点也将是一个短线的阻力位。随着中长线均线的下移，大盘可望在震荡过程之中逐步突破均线系统的压力，但未来大盘的大幅上扬仍然取决于政策面的变化。

　　平安证券封树标：大盘自10月23日政策性利好出台以来，已经运行了17个交易日。其间纺织、港口、超跌股、低价股、问题股板块、小盘股板块均出现过一定幅度的涨幅，但市场热点总不能持续，做多动力始终不能有效凝聚，说明市场弱市特征仍较明显。沪市大盘上周最低探至1550点后出现技术性反弹，最高仅摸至1637点，上涨87点，是大盘上试1745点后调整幅度的44%，说明此波大盘反弹力度较弱。目前大盘均线系统仍呈标准的空头排列，并不能排除盘整一段时间后大盘仍会弱势下行的可能。因此，大盘短期走强的标志是站于1637点之上，特别是站于1717点之上后，大盘的均线系统将会得到彻底修复，否则，大盘仍处于弱势整理格局。大盘短期走弱的标志是再次探至1550点区域，否则大盘破位下行的概率较大。同时，近期成交量的持续萎缩，本身也说明机构投资者在目前位置建仓的意愿不强，因而行情低迷的趋势仍会持续。目前大盘的走势已处于敏感期，向上或向下变盘的概率正在加大。抑制反弹的主要因素

　　主持人：投资者对目前的大市反弹普遍失去信心，请简要分析一下，目前抑制反弹的主要因素是什么?是政策因素，技术因素还是资金面的情况?

　　李杰：周三第三家开放式基金的即将设立和外商投资企业可以发行A、B股的消息都对市场产生了一定的影响。由于前期南方基金发售备受市场冷落，使得华夏基金仍然无法得到投资者的积极关注。从盘面来看，目前尽管新股发行的因素已经逐步被市场消化，但盘中跳水的个股依然存在，相当多的庄股仍存在着较大的风险。年末将临，资金面的状况使得大盘短期之内缺乏上涨的动力，而扩容节奏有所加快，规模有所加大，也使得介入二级市场的资金寥寥无几。从盘中的情况来看，日前的场外资金介入情况并不乐观。周三两市仍有部分科技股和上海本地小盘股表现活跃，但这种活跃和热点变化的瞬息万变，使得投资者无法把握。目前上市公司的年报因中国注册会计师协会和证监会联合加强监督力度，将会更加真实，但业绩也有可能出现滑坡。因此，制约大盘向上反弹的主要原因实际上是上市公司本身的质量并没有得到根本性的改善。在现有的上市公司之中，仍有相当多的上市公司存在着问题，这使得投资者对后市不敢轻易乐观。而政策面的多变也使得投资者变得相当谨慎。上市公司基本面和政策面是影响后市大盘走向的重要因素。

　　封树标：大盘近期反弹力度较弱是多种原因造成的。首先，管理层整顿市场的决心并没有因为大盘的前期暴跌而出现改变，特别是我国证券市场在10年发展历程中确实积聚了太多的问题与矛盾，目前进行突击解决与处理，必然会对市场产生较大的冲击，而且这种冲击将是中长期的。因此，在政策面已经明朗的情况下，机构投资者参与市场的热情明显不高。其次，临近年底，资金抽离压力日趋紧张，对年末行情产生较大的负面影响。反观证券市场历年走势，每年11、12月的走势均不理想，这与资金面有着较大的关系。近期走势最弱的板块往往是近两年的强庄控盘品种，这些品种上的主流资金的抽离，是这个板块持续走弱的主要原因。最后，今年年报市场预期较差，估计今年上市公司的盈利状况会明显差于往年，特别是委托理财公司、直接投资二级市场的公司、问题股、受财会新标准影响较大的公司将对年底前后大盘的走势产生较大冲击。每年公布年报前后总会出现一批预警或预亏的公司，但估计今年公布预警或预亏的公司数量会大幅增加，这也是年底前行情较差的主要原因之一。

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