本周，沪深两市完成了技术上回补缺口的过程。周四股指大幅低开，用极短的时间完成了回补10月23日政策性向上跳空缺口的过程，出现了又一个低点1550点。此后，做多主力按照1500点是短期政策底的思路，开始有步骤的进入，以信联股份这只小盘的有线网络概念股和中视传媒这只媒体概念股为突破口，快速拉升，使得股指开始震荡上扬，并且当日收在1600点上方。以当日低点1550点计算，到收盘时，股指上涨了56点，初步完成了小波段探底的过程。

　　行情的耐人寻味之处在于本周末这个交易日。由于受媒体关于证监会要求券商对B股交易自查消息的影响，B股市场大幅下跌，带动了A股市场走弱，上午股指出现回落，在回落到1583点位置后，中视传媒这只媒体概念股再次大幅拉升，股指再度发力上扬。到下午，诚成文化、强生控股等媒体概念股快速跟上，同时，超跌的青鸟天桥、东方明珠等网络概念股全面开花，股指逐波上涨，最高点出现在1638点，最后收盘于1630点。从盘面的情况分析，市场中充满了短线做多的气氛。

　　那么，如何认识周末这一现象？我们不妨从以下三个方面进行分析：首先，本周末，中国将正式签署加入WTO的协议，表明中国将开始真正融入国际经济社会中，对中国而言，无疑是一件历史性的大事。反映在证券市场上，主力总会想办法来刺激市场的做多情绪。由于普通投资者对过去已经炒烂了的“纺织、港口、房地产”入世概念股失去兴趣，再度希望通过该板块来诱多将面临中小投资者的抛售压力，因此主力不得不另辟蹊径。正是由于这一思路，主力选择了网络概念这个板块。其次，在网络板块中，配合入世题材，主力首先在与文化、传媒等有关的个股中行动，过去的电子商务概念只是跟风而已。这一点应引起投资者的重视。第三，市场现在急需一个做多的力量，主力在各类个股中反复试验后，发现不论是金融、纺织都不能有效带动市场的人气，思来想去，还是要回到与科技有关的概念中去寻找。因此，在目前的情况下，选择长期超跌的媒体网络概念个股有望取得阶段性的成功。

　　而当周末股指收在1630点后，市场未来走势到底将如何演绎？要回答这个问题，笔者不妨将上周的观点在这里再次引用一下；“即股指在从1520点上涨到1745点后，后续必然有一个缓慢的回落过程，而按照1500点是年内政策底进行考虑，后市股指运行的大体区域应当在1500-1830点之间。但难以判断的是，到底是先回落到1600点上下位置后再上涨？还是在1650点找到支撑后直接上涨，然后再回落？笔者倾向于前一种观点。因此，继续等待回调后，在1600点附近才真正有望实现介入机会，创造赢利。”现在事实已经证明了笔者的部分观点，问题是股指到底是否有能力上攻到原来高点1745点上方，或者说，后续市场能否上涨？仍要以周末这个板块未来的表现力度和持续性来分析。不过就短期而言，周末的1630点仍较上周末的1691点有所下跌，而行情的上涨面临着两方面的压力：一是均线系统的压力，目前沪指5日均线位于1636点，10日均线为1665点，20日均线为1654点，30日均线为1682点，这四条均线短期都是股指的上压线，同时这四条线相距又很近，可以说“成也萧何，败也萧何”，能否在网络股的带动下放量突破这几条均线对市场的影响至关重要。二是成交量的密集区域，我们知道，10月23日股指涨停那天，开盘指数为1642点，最低点为1625点，当日成交量为175亿元，次日再度跳空冲高时成交了247亿，就这两个交易日就成交了420亿，这还不考虑从10月25日到11月6日累计成交的581.7亿元，而这些量由于是分布在1625点以上，对大盘的上涨无疑也是重要的压力。

　　上面的分析无非就市场在年内的短期走势而言。有两个中期方面的信号一定要引起投资者注意：一是周五公布的新股北京华联发行中签率以及冻结资金。这次在停止了3个月的新股发行后，一级市场只冻结了3686亿元，比原来6000多亿的水平减少了近2500亿元，很值得我们研究。尽管我们不能简单地就这一家新股的数据得出准确的结论，但基本可以看出，机构申购新股的资金大规模减少，反映了银行确实在逐渐加大回收资金的力度。而中小投资者申购资金的减少，表明在股指大幅下跌过程中，没有及时割肉止损，相当多的资金被迫套在历史高位。如果一级市场的资金继续维持现在的水平，相信，今后新股发行的速度也将被迫减慢，同时，对二级市场也会产生间接性的影响。二是周三早间媒体公布的上海证券交易所副总经理刘啸东的讲话，内容主要是关于建立中国证券市场统一指数。按照他的说法，年底前后将有望推出。可以预计，当统一指数推出并且试运行一段时间后，将会再推出股指期货。到时，目前的非流通股就具备了大规模流通的条件。因此，展望我国证券市场的中长期走势，首先我们应明确几点：一是等新指数推出并且被使用后，目前沪深两市的所有指数就已经没有存在的价值。在这种情况下，只能说，我们面对的是老股票，新指数。新指数将来的表现只能以推出时的基点比较，和现在已经不能同日而语了。二是非流通股流通问题，不管采取什么方法，这始终是中国证券市场必须面对的现实，可以说，入世后，解决这个问题的紧迫性大大增加，而这又是我们绕不过去的一道坎。

　　总之，短期内，市场仍将在1550-1750点间运行，唯一需要我们做的是紧紧瞄准刚刚起来的一些强势个股，抓住难得的阶段性机会。对诚成文化、强生控股等个股可积极介入。而对已经大幅上涨的上海梅林、信联股份等应当树立风险意识。另外，考虑到台湾加入WTO后的贸易格局，投资者对福建尤其是厦门板块的个股可多加关注，重点放在板块内的超跌股上。

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　　本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。

　　(上证综研 郭胜)

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