山东国发 王法力

　　证券投资的思路大体可分为两种类型，一是公司投资，如巴菲特通过深度、细致的基本面研究，对公司的价值进行比较精确的定位；二是预见、把握市场潮流，“抓住重大事件的深远影响”(罗杰斯)。就目前国内市场的实际情况来看，第二种类型的投资思路更加适用。比如，“九五”计划提出“通过存量资产的流动和重组，对国有企业实施战略性改组”， 首次把资产存量的流动和重组提到了前所未有的重视程度。因此，1997年以来资产重组浪潮再度兴起，而且在深度和广度上均达到了前所未有的水平。这就是“重大事件”引发的市场潮流。

　　那么，现在影响市场的“重大事件”是什么？当然是WTO，加入WTO无疑将对中国的经济乃至社会产生多层次的长远影响，WTO概念也必然将在证券市场上繁衍出众多的机会。近日，沪深两市WTO板块再次升温，特别是与以前传统的纺织服装、港口、海运等WTO板块不同，另一类WTO板块正悄然走强，那就是以大产业、大整合为主流特征的“外资购并”概念正逐渐浮出水面。实际上，我们认为，这只不过是WTO概念的第一个变种，今后几年内，WTO这一大的概念有望反复地、多层面地表现，并且在不同阶段有不同的表现形式。目前看，有三类板块值得投资者关注。民企概念、外资购并、中外联姻概念，其中联姻概念的机会更加普遍。

　　1、民企概念。加入WTO后，资本市场对于民营企业的限制也将逐步放开，对民营企业的外资购并也相对容易实施，因而，民企概念值得看好。不过，目前市场中的民企较少，投资者可以关注通过资产重组入主上市公司的民企概念股。如双虎涂料(600885)，该公司今年经过两次股权转让和资产置换，主营业务由涂料生产变更为新材料开发，第一、二大股东成为力诺新材料有限公司和力诺集团，实际控制人是力诺集团。该集团是一家颇具实力的民营企业，是国内最大的太阳能集热管和太阳能光电转换材料供应商，并与德国企业有密切合作。另外，横店集团刚刚入主的青岛东方(0739)也值得关注。

　　2、外资购并概念。真正涉及股权的外资购并很少，近期有阿尔卡特控股上海贝尔成为上海贝岭(600171)的间接第二大股东，其它的像华晨集团(600653)、金杯汽车(600609)、四川长虹(600839)、上海梅林(600073)等，仅仅有意向和传言而已。虽然外资购并是证券市场中长期的一个焦点，但近期还难以过分炒作。

　　3、中外联姻概念更加普及。主要是指虽然没有股权方面的购并，但已通过组建合资公司等已经与外资、港资展开密切业务合作和发展的公司，它们在加入WTO之后将更容易取得主动地位，而且该类个股数目相对较多，容易形成热点效应。比如，广电信息(600637)投资的合资企业上海索广映像有限公司、上海西门子移动通信有限公司，上半年的利润同比大幅度增长，发展势头良好。广电电子(600602)除了投资海索广映像有限公司外，还与日本松下进行PDP项目、台湾莲威磊晶科技进行LED项目的合作。中视传媒(600088)，该公司由“中视股份”更名为“中视传媒”，表明该股增添了传媒股的概念。投资者应特别注意美国在线时代华纳公司由于与中央电视台的合作而成功地介入了中国电视市场，而中视传媒的第三大股东又是中国国际电视总公司，相信有着中央电视台背景的中视传媒会有着比较好的长线空间。此外，还有海虹控股(0503)、新大洲(0571)等，具有类似题材。

　　《国际金融报》 (2001年11月07日第四版)

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