国信证券/肖建军

　　上海证券交易所副总经理刘啸东昨日在香港表示，上证所计划年底推出深沪统一指数，以后还会陆续推出指数期货及期权产品，目前正在研究包括为减持国有股而设的备兑认股证及期权。

　　根据刘啸东的说法，上证所计划在今年年底前推出一个统一股票指数，作为中国市场的一个指标，指数会代表上海及深圳股票市场。这表明虽然创业板的推出由于时机还不成熟，但从深圳证券交易所申请恢复A股发行的努力落空，到刘啸东的这一表示来看，主板合并的步伐还是正在加快。

　　他还透露，一方面，会推出中国指数的指数基金及有关的指数期货和期权产品；另一方面，也会推出单一上市公司的期货产品。

　　他表示，国务院已向上证所发出建议书，建议研究一系列对冲产品，其中包括为减持国有股而设的备兑认股证及期权。他说，有关的建议正在深入研究当中。

　　这一段话中包括了极为丰富的信息，预示着将有一大批新的金融创新工具将在不远的时间内推出：

　　1、中国指数的指数基金。这将是直接以指数的涨跌为买卖对象的交易品种，它意味着投资者可以不必关注众多的上市公司的业绩或股价如何，直接根据自己对股市的走势预测进行股票投资，避免可能遭遇的公司“陷阱”和非系统风险，这应当是一大利好举措。

　　2、中国指数有关的指数期货和期权产品。这一点将为市场提供涨跌都能赚钱的投资机会，看多看空都能赚钱意味着一方面大大提高投资者资金利用效率，另一方面对投资者的素质提出较高的要求，股票投资将再也不是“捂股”就一定赚钱的时代了。没有较为充分的投资知识与技巧，入市的风险将大为提高。

　　3、单一上市公司的期货产品。这种投资工具的产生，将彻底改变原有的个股投资技术分析规律，筹码不再是决定股价高低的主要因素，一旦股价出现明显高估，即使出现主力控盘的情形，也有可能遭遇更大机构的狙击，公司价值分析将显得更为重要。

　　4、为减持国有股而设的备兑认股证及期权。国有股减持到底采用什么方式，或者到底可以采用什么方式减持才能实现多赢局面，仍是管理层在摸索的问题，最终推出的减持方式一定是符合市场原则，照顾多方利益的合适选择。

　　5、其他的一系列对冲产品。由国务院提出需求，可见管理层对于入市与证券市场开放后的金融风险的重视。

　　再从构思的时间表来看，“他希望年底推出中国指数，在未来6个月内可以推出减持国有股的认股证及期货，明年初推出指数基金。不排除推出中国指数基金的时间会早于认股证及期货。”

　　他说，推出认股证及期货期权存在诸多问题，包括要考虑到第二市场的流通量问题，所以可能会引入庄家制，但中国在这方面欠缺经验，可能借助外国发行商的经验解决有关问题。

　　可以预期，近几年的中国股市一定不是风平浪静的港湾，也不是死气沉沉的一潭死水。一定有很多的精彩。

订短信头条新闻 天下大事尽在掌握！
    新浪企业广场诚征全国代理