周一深沪大盘走出探底之后略微回升的行情，两市股指双双收阴，成交量继续萎缩，成交金额合计69.9亿元。笔者认为，股市有其自身的规律，大盘冲高之后回落是正常的现象，预计股指在持续整理之后有望重拾升势，投资者观望之余也不必完全丧失对后市的信心。

　　从技术面来看，上证指数在受国有股减持暂停消息刺激冲高两天后，已经持续调整了9个交易日，目前股指在20日均线1667点和30日均线1706点之间窄幅整理，周一最低探至167 1点，成交量也逐日减少。笔者认为目前的市场观望心态浓厚，惜售的现象也较为明显；多方信心不足，空头也缺乏足够勇气推动市场下行。周二重新启动停止近三个月的新股发行，北京华联5000万新股开始上网竞价发行，这一消息或多或少对二级市场有一定打击，但笔者认为有新股发行就意味着管理层对市场的承受能力有信心，若在新股轮番抽走市场资金的影响下大盘再次大幅下跌，发行新股的目标也将难以完成。因此投资者不必过于忧虑。

　　热点方面，北人股份、山东铝业、仪征化纤位居涨幅榜前列，商业股王府井、津百股份、西单商场较受投资者关注。被南方稳健和基金同盛增仓的新兴铸管也吸引了投资者较多的资金。入世概念当中的化纤类、港口类个股丹东化纤、南京化纤、天津海运、招商局、广船国际等先扬后抑，与大盘的走势出现背离的现象，尤其是上周热门股如汽车、水泥、航空、电子通讯等均呈整理格局。指标股四川长虹回补了大部分前期的跳空缺口之后开始上行，而深发展则仍处于缩量整理的过程当中。部分庄股如凤凰光学、浙江中汇、数码测绘的持续跌停现象说明盘中不少个股仍有问题，麦科特、银广夏、风华高科、天津磁卡等问题股也重拾跌势，且成交量不小，表明空方动能得到进一步释放。□国泰君安研究所 刘令仪

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