上周市场的最大特点是股指震荡幅度趋窄，成交量明显萎缩，周线收出十字星。从趋势上来看，目前市场的反弹极有可能向窄幅箱体震荡的方向发展，从而在经过一段时间的整理之后再次进行方向的选择。如果市场短线果然向横盘震荡的方向发展，市场将缺乏主升段的获利空间，操作价值将会大大降低。上周的政策面已经出现悄然的变化，主要有两点：其一，中外合作基金管理公司即将组建，似有进一步发展机构投资者之意。其二，北京华联即将按17倍市盈率发行，投石问路，试探市场承受能力。总体来看，在确立政策底部之后，政策 面的立意正在变化，政策的基调是在市场实现着陆的情况下进入稳定的发展期。需要注意的是，在中期政策基调尚未出现改观的背景下，短期政策基调只能是稳定，还不是继续大发展，市场仍不会迅速进入强势期。

　　技术上，市场目前处于下有支撑、上有阻力的形势。从支撑来看，10月26日和31日两次探底1650点均获得支撑，这一位置临近10月23日跳空缺口的上沿，缺口上沿位置是短线市场的成本区，对于后市行情具有很强的指导意义。缺口的得失将是短线市场强弱的分水岭。从阻力来看，市场上周四一度发起向30日均线的冲击，30日均线是目前市场的中期下降通道的上轨，对于30日均线的冲击意味着市场将要突破中期下降通道，从而确立市场的反弹强势，但当日尾市有所回落，收盘仍然在30日均线之下，虽然其随着30日均线的逐渐下移压力也将逐渐减弱，但1710点至前期反弹的高点1740点区域仍构成对股指的压制。因此结合目前政策面的稳定特征，市场极有可能在技术面的夹缝之中运行，1650点至1750点将构成低位震荡箱体，其平衡位置在1700点。

　　上周市场震荡的过程中，热点主要集中在大盘、传统行业的个股，如航空、建材、能源等行业以及纺织等入世概念个股。上述个股在市场经过充分调整之后，确实属于低风险品种，但技术强势相对短暂，个股的轮动十分迅速，短线操作味如鸡肋。实际上，个股走势本质上还是反映了大盘走势的性质。目前市场的缩量震荡的趋势缺乏明显的方向感和获利空间，使得操作上无所适从。前期抢反弹介入的资金小幅套牢，操作上更是左右为难。市场上周四在冲击30日均线的过程中体现出了较明显的多头动能，但冲过30日均线之后，明显出现了小幅抛压，说明市场的心态仍然不稳定。上述操作问题的解决还是要突出我们对于中线趋势的把握，目前，市场虽然在1500点受到了政策的支撑，但30日均线始终未能突破，市场的中期下降通道没有改变，这就要求我们在短线的操作中充分考虑这种中期趋势。也就是说，目前在操作左右为难的时刻，可舍可取则要舍，控制风险仍是第一位的。渤海证券 周金涛

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