中广信息 吴为民

　　本周交易脚踏10月尾和11月头，虽然两地B股仍维持低量小幅振荡走势，但在技术面和K线形态上均有对多方有利的结果显现。一是本周前半段上证B指在振荡回落的过程中，明显受到了30天均线的强有力支撑，而从始于242点的本轮大调整过程看，30天均线的得失对后市大盘运行具有明显的指向意义；二是从月K线的形态来看，10月份报收于156.34点，在6、 7、8、9四个月连拉四根阴线之后，终于拉出一根小阳线，结合8、9、10三个月的K线组合观察，10月份的小阳线明显具有转势的意味。事实上，8月低点为130.10，9月低点为141.77，10月低点则为143.54，底部呈逐级抬高态势。由此，我们可以对11月的K线形态作出大胆估计：续拉一根阳线，而且其实体部分应可较10月份明显放大。也就是说，从时间角度分析，B股大盘的这一波反弹，至少应可持续至12月中、上旬。当然期间不排除会出现明显的振荡和反复。

　　至于反弹的空间，如果从B股独立性的角度论，以反弹前期跌幅的1/2计，则目标位在185点上下。如果从B股受周边市场影响的角度而论，则在本轮反弹过程中，B股受A股走势的影响是主流，受以美国华尔街股市为代表的国际市场的影响会相对较小。因为A、B股上市公司的宏观经济面相同，投资者的投资理念接近，而且从12月1日开始，A、B股两个市场的交易规则也趋于一致；而华尔街股市近阶段的走势主要受反恐战争及美国不断公布的宏观经济数据和微观面上公司盈利状况的影响，内地B股市场上市公司与此缺乏类比性。

　　从另外一个方面来说，我国证券市场仍摆脱不了政策的特征，目前即便有政策出台，主要还是针对A股市场的。也就是说，中短期内，B股市场仍难体现其独立的一面，至少在趋势上，仍是唯A股马首是瞻。因而，投资者在进行B股投资时，首先必须对A股大盘的未来演变有一个基本估计。

　　对于A股市场的走势，以上证综指为例，笔者认为：从上周二开始，大盘已进入反弹周期，这一波的反弹是相对于2245至1514整个一波下跌而言的。因而以目前的点位而言，后市在空间和时间上均存在较大的拓展潜力。时间上，应可跨越11月份；空间上，其1/2的反弹目标位在1850至1900区域。当然，A股市场最终能到达怎样的反弹高度，主要决定于是否有政策面上的后续措施出台。而目前市场中广泛期望的关于降低交易费用、调降人民币存款利息等，短期内能否兑现，仍值得关注。

　　总结起来，一则中短期内我们可以对B股大盘走势持谨慎看多的态度；二则必须密切留意邻近的A股大盘的表现，尤其在反弹趋于结束的时候。

　　11月9日至13日，在多哈举行的部长级会议上，中国最终成为WTO大家庭的重要一员是众望所归。虽然，加入WTO对中国各行各业是机遇与挑战并存，但从现阶段来看，一旦成功加入，则证券市场对此的反应首先应是积极的。因此，下周大盘，无论B股还是A股，在对该消息的期盼中有所提振，也应属情理之中。而相关的WTO概念股更是有望得到一定追捧。

　　加入WTO，是中国经济发展进入新阶段的契机，但对于WTO我们同样有进一步开放的承诺。金融市场包括股票市场的逐渐开放就是一个方面。在这样的大背景下，我们更应该对B股市场有明确的定位，仍是作为证券市场开放前的试验田？抑或直接将B股看作是吸引外资投资中国经济的巨大平台？定位明确了，B股市场的发展才有了明析的方向。而B股长期的走向主要也正是维系于此。《国际金融报》 (2001年11月04日第一版)

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