□申银万国

　　本周大盘走出了一个等待性的盘整行情，市场心态显得犹豫不定。投资者都希望股市能够有所起色，毕竟下跌的时间太长、跌幅太深了，甚至再涨个一两百点也不能解决大问题。遗憾的是难度太大了，基本面和技术面都决定了调整才是市场的主基调。

　　利好政策出台已经差不多两周了，人们越来越担心扩容重新开始的问题。果然本周五新股发行再度启动，北京华联商厦将于下周二上网发行5000万股，发行价格区间为7.2元至7.9元。以个案分析，作为商业股，北京华联的流通盘比较小，发行市盈率也不算高，成功发行没有问题。但是一级市场已经两个多月没有发行新股，可以想象中签率会相当低，形象一点说是“僧多粥少”。那么，在同一个发行时段会不会出现多只新股就是必须考虑的问题。换句话说，北京华联发行并不能让投资者完全把握住了扩容节奏，这个悬念还没有完全消失。另外，尽管新股发行的方式略有改变，带有市场定价的味道，但还是规定了底价和上限，区间范围也很窄。

　　与此同时，证监会上市公司监管部表示，上市公司业绩总体平稳，与国际成熟市场相比亏损面处于较低水平；央行行长戴相龙也指出我国金融业总体处于安全运行状态。这两则消息应该说是有利于市场大局的稳定，对证券市场过于悲观的看法与当前宏观经济的良好态势相比未免偏颇，但是昨天早盘股指直接低开似乎还是反映出市场本身的调整要求。

　　我们认为技术面的阻力对反弹所构成的压力不容忽视，短期内上证指数一举突破30日均线的可能性比较小。周内热点转换频繁，领涨板块始终没有形成；成交量也未见明显放大，均量不足百亿元。第一个跳空缺口的位置在1625点-1563点，以目前市况判断大盘很有可能下探1625点以考验其有效支撑。

订短信头条新闻 天下大事尽在掌握！
    新浪企业广场诚征全国代理