近期大盘在快速反弹后出现震荡，对当前大盘的认识应该从三方面加以讨论。

　　首先，技术面状况决定了上升行情是复杂的。上周大盘平均换手区域在1650点附近，近日的震荡拉锯反复处在该平均换手区域上方，表明当前大盘仍属于强势调整范畴，同样，由于市场平均成本非常接近，就决定了短期大盘上升行情将较为复杂：一方面需要消化上档套牢盘；另一方面，市场获利回吐的欲望会由于股指的回升而加强。在这种背景下，大盘股 指必须以拉锯震荡的方式出现。从移动平均线的布局排列也可以看出这种趋势，因为当前5日、10日才刚刚形成短线金叉，它们支持着当前大盘的调整，面对上档30日、72日、120日、250日等一系列中长期均线空头排列的反压，短期均线的回升力度显得异常脆弱，当前上证指数30日、72日、120日和250日均线位置分别为1730点、1865点、1998点和2023点，这些位置都是近一段时间必须反复攻克的点位。短期首先必须攻克的是30日均线的反压，只有当5日、10日、30日形成多头排列的时候，那么大盘就有能力对72日均线展开攻击，因为大盘只有重新收复72日均线，大盘的上升力度才会进一步加强。

　　盘势在当前修正巩固过程中，主要以个股行情的独立运作为特色，一般不会有太明显的板块或概念，因此，研究潜力股的价量配合适时进出是当前的主要策略。

　　其次，对基本面变化应有正确理解。笔者认为，上周宣布停止首次发行和增发股票时出售国有股后，市场做出激烈反映仅仅是技术面与消息面的完美共振，当前展开的上升行情是一轮中级行情。

　　中级行情需要新理念。笔者认为，任何基本面效应必须要得到技术面的支持，如果大盘目前仍然处在2000点以上，那么由此带来的上升行情一定是短期反弹行情，反弹之后将很快再创新低。但是大盘从长期上升通道上轨位置2245点直接落至下轨位置附近，累计跌幅达到32%，该幅度已经达到1996年以来四次中级调整的平均调整跌幅，技术面上已经完全符合一次中级调整的所有条件。因此，此次大盘见底回升，实质上是调整充分，一轮中级上升行情的展开已经是一种必然趋势。当然，由于此次快速见底回升，使整个底部形态和个股结构仍然存在较大的缺陷，有不少个股仍未调整充分，如近期连连下挫的大批庄股，就是由于前段时间拒绝调整，在此次大盘见底之前已经进入弱势下行阶段，因此出现了这几天这批庄股连连跌停的现象。但同样我们可以看到，这批庄股的反复下挫已经不是大盘的主流，主流行情已经转向“超跌股”的反复回暖和修正，包括前段时间开始反复逆市盘稳筑底的通信科技股、金融板块、家电板块，最近，次新股和部分重组股也开始进入底部回升阶段，场外资金反复挖掘潜力品种、积极进场的迹象十分明显。

　　第三，如何把握新一轮行情的机会。任何一轮中级调整后的机会总是遵循几个原则：1、冷热交替规律。上一轮行情刚刚被市场热炒的品种通常难有良好表现，而长期调整的冷门股反而酝酿大机会。2、领涨群体总会先知先觉，先于大盘见底并先于大盘转强。如1997年上半年的绩优股、1999年下半年的有线网络股、2000年上半年的电子商务概念股。这些曾领涨大盘的龙头群体总在大盘见底前夕已经率先转强，因此，应该重视近段时间(8、9、10月间)反复走强的品种。3、绝对价格较低的总会比绝对价格高的机会大。

　　自8月份以来，沪深两市已形成三个强势核心群体，具体包括：1、通信科技类股。典型品种为大唐电信、中兴通讯、东方通信、南京熊猫、TCL通讯、东软股份、宏图高科等。这批个股历来是机构投资者青睐的对象，行业背景上依旧是目前国内增长速度最快的，特别是正在全面建设的CDMA系统给这批通信业巨头提供了广阔的市场机遇。在走势上，目前最强势的是TCL通讯，其次是大唐电信、中兴通讯，中短线机会仍然非常丰富。2、金融板块。包括银行股以及非金融类信托股。鞍山信托在9-10元的换手非常充分，大股东的变更使该股想象力迅速增加；而民生银行持续在14元的大换手，也奠定了较扎实的底部支持；陕国投由于市值最小，股性逐步趋于活跃；老龙头深发展的地位正不断上升。虽然金融行业似乎还看不到更大的发展机遇，相反中国加入WTO后，金融业的竞争将与日俱增，在压力之下，是否酝酿着巨变呢？毕竟金融板块股是近三年调整最充分的板块之一，目前的转强具有强烈的中线意味。3、家电板块。这是1996、1997年最风光的板块，这批个股的头部也多数在1997年形成，四年多的时间压根也看不出牛市的影子，四年多的调整确实具有熊去牛来的气息，特别是四川长虹的屡屡走强，已经不能用简单的超跌反弹来判断。除四川长虹以外，类似个股包括深康佳、美菱电器、万家乐、小鸭电器、科龙电器等。它们的优势在于调整极为充分，但缺点也相当明显，多数股本规模大，行业发展仍然困难重重，不过，股价见底常常出现于基本面最恶劣的时候。

　　次新股也由于6月中旬大盘见顶以来平均跌幅达到40%以上，属于同期超跌股，虽然它们的绝对跌幅不如上述三大板块，但由于次新股固

　　有的弹性和潜在的成长力，必将吸引一批增量资金进场收集，从上周至今，我们看到一批次新股出现非常积极的低位换手，而且形成一定的板块联动，新材料概念似乎是炒作主线，巢东股份、鑫科材料、金瑞科技、太化股份等均显示有较坚定的买盘介入，值得我们关注。(上证吉龙 张德良)

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