主持人 吴智钢

　　缺口未补说明什么？

　　主持人：经过周二大幅上涨之后，昨日股指在盘中出现震荡，但这种震荡不仅未能回补周二巨大的跳空缺口，连昨日向上跳空的缺口也未能完全回补。2000年春节后也在1536点 上方出现过大的跳空缺口，该缺口直至本月才完全回补。请就周二缺口未回补进行基本因素和技术面的分析。

　　西南证券 闫 莉：在政策利好的刺激下，沪深两市大盘连续两天向上跳空开盘，呈现出强劲的上扬行情，在日K线图上留下了两个向上的跳空缺口。

　　本次的缺口形成的背景与2000年初的缺口有一定的相似之处，1999年5.19行情在创出历史新高1756点之后，便步入了调整，调整时间长达半年之久，下跌幅度为24%，此时，证监会出台了发行新股可以向二级市场配售的政策，极大激发了市场的人气，指数也跳空高开，并由此展开了长达1年多上升行情。本次的调整上证指数连续下跌了700多点，跌幅达32%，在市场极度悲观的时候，中国证监会关于停止执行首发增发配售出售国有股的规定，股指也形成了向上跳空缺口。

　　从缺口形成的位置看，1500点附近意义非凡。1999年以前1500点是上证指数运行的高点限制，但1999年的5.19行情，一举突破了近9年高点位置，意味着指数进入了一个新的运行区域，1500点也随即由重要的阻力位变为重要的支撑位，同时按照波浪理论，本轮的调整最大极限位置也为1510点。

　　本次两市大盘指数连续形成两个向上的跳空缺口，周二的缺口为突破缺口，一般来讲不补，或是较长时间之后再回补，指数经过4个月的调整，目前已经进入B浪反弹，因此该缺口对后面的反弹走势具有支撑作用。周三的缺口属于连续缺口，一般发生在高度情绪化而报价变动非常迅速的直线状涨势或跌势中，这类缺口如果不是在一、两天内填补，也会维持相当长的时间，直到主要趋势或中期趋势反转再被填补，从盘面的情况来看，今天该缺口有可能会被回补。

　　汇正财经 李庆阳：昨日深沪两市大盘继续强势上行，在周二跳空缺口未补的情况下，股指再度形成15个点的强势向上跳空缺口，同时两市成交量持续放大，大盘短线强势特征相当明显。从基本面看，周二中国证监会公告了暂停国有股在首发和增发中按10%比例减持的方案的政策利好，由此引发深沪两市大盘的报复性反弹行情。由于近一段时间以来，市场在国有股减持方案、清查银行违规资金以及市场监管力度加强等因素的共同作用下连续大幅下挫，沪指自2245点高位一路下跌至本周低点1514点，跌幅高达32.56%，市场极需利好政策来维护市场信心，而管理层在目前推出这一政策救市目的相当明显，从而留下一个重要的政策底。另外，从技术面看，大盘在经过本轮调整后技术上已具备强烈的反弹要求，而且从月K线上看，1500点位置是国内股市强弱的分水岭，因此股指在1500点上方止跌反弹具有重要意义。而管理层在2000年春节后的跳空缺口回补后推出政策利好更进一步确认了1510点重要的政策底，因此周二的跳空缺口属于典型的政策性跳空缺口，中短期内将对大盘形成较强支撑。

　　总的来看，周一大盘创下的低点是政策底和技术底的结合，周二形成的政策性缺口确认了1500点的中期底部位置，中短期内将不会被回补。

　　投资者目前能否介入？

　　主持人：尽管周二股市大涨，昨日又继续上扬，但仍有部分投资者心存疑虑而采取观望态度。请分析一下，目前点位投资者能否介入股市？在操作中应采取什么策略？

　　汇正财经 李庆阳：近日两市大盘在政策面利好刺激下出现报复性反弹行情，盘中大部份个股在强劲买盘推动下均有较大涨幅。但昨日盘面上个股齐涨齐跌的局面已经结束，显示个股行情开始分化，次新股板块与科技股明显受到市场追捧，部分前期涨幅过高的庄股则成为市场抛售对象。说明反弹的主力军逐渐显现，而接下来股指在高位的必要震荡过程，仍陆续有建仓或追涨的资金入场，可见反弹行情的发展有可能形成震荡反复上行的态势。因此投资者在操作上可以在大盘回档过程中精选个股分批建仓，而套牢一族也可在此期间适当转换筹码。

　　西南证券 闫莉：在指数调整空间、时间均已达到极限时，在政策性利好的刺激下，大盘出现了大幅上涨，在行情急转直上时，应该看到目前仍属反弹性质，因此操作上重点应该放在超跌个股上面，同时本次反弹力度可能比较强劲，时间上可能会运行2周至1个月，因此前期介入要快，如果没有把握好时机，可以在震荡中寻机会；介入的个股应该避开前期未跌的以及问题股，对于次新股，虽然跌幅较大但定位仍嫌高，操作上只能以短线来对待。由于基金行情有一定的滞后性，因此在个股普涨之后，也可积极关注。

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