国有股按市价减持的政策突然叫停，股票市场从连续下跌转为暴涨。市场人士在情绪激动之余，难以冷静思考这样的问题：中国股市在政策影响下暴跌暴涨的现象将持续多久？而在这种状况下，投资者该如何去“理性地”看待股市？

　　首先必须清醒地认识到，此次暴涨可能蕴含巨大市场风险。国有股减持是迟早的事，中国股市的结构性调整将继续下去，因此不能因为暂时的反弹而失去理性，抱着搏短线入市 炒作的心态将非常危险。中小投资者现在最好是以静制动，避免因盲目跟风而遭受更大损失。

　　更令人关注的是，此次政策调整被很多人认为是政府又一次救市行动。这显然是一种政策误读，明眼人都能看出，政府托市不可能持续，股市已经开始的结构性调整也不会因此就宣告结束。不过政府行为如此牵动股市行情的确让人生忧。

　　在中国股市上，政府扮演着双重角色：一是众多上市公司的大股东，二是市场的监管者。虽然统称为政府，但其角色又由不同的行政部门来扮演，它们之间的关系又缺乏具体明确的法律和程序来规范，因而随着股市规模的日益扩大，相互之间的协调问题也就越发重要了。

　　对于身为大股东的政府部门来说，其针对股市的政策措施显然会以追求自身利益最大化为目标，这也就是为什么两年前推出“按10倍市盈率配售”的试点遭市场反对而放弃之后，仍会在今年6月推出按市价减持国有股的方案，并且在市场连续下跌的过程中仍坚持不会更改，虽有“补充社保基金”、“解决一股独大问题”等理由，但投资者看到的却是大股东不合理的高价套现，而市场结构发生重大调整的代价将会由普通投资者来承担，市场的自然反应只能是持续的下跌。

　　证券市场监管部门最重要的职责是维护市场的公平，但由于决策程序的原因，即使事先已经把该对策的负面作用给予充分的预期，虽不愿却又难以阻止其出台，只能是在股市面临彻底崩盘的危急之时，报其上级主管部门予以停止。

　　同一个政府屋檐下的不同部门，针对股市的政策目标绝然不同却又影响极大，因此，当其具有不同含义的政策相继出台之时，投资者对于政府的政策目标也就失去了“理性预期”，这很容易导致市场表现的大起大落。

　　不论采用何种方式，市场结构改变从而导致市场的波动也是在所难免的，但就政府而言，即使工作必须进行，也应经过充分讨论和协商，采取较为合理的选择，同时让市场本身有一个逐步消化的过程。

　　政府部门之间共同的市场目标甚为重要，否则，各部门的政策相继出台很容易导致“内部决策、匆忙试点、紧急刹车”的整体非理性状态，加大市场的风险，而投资者在对政策失去理性预期情况下的交易行为也只会导致市场的大起大落。(任非／文)

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