长江证券研究所

　　周一大盘低开低走，盘中虽有四川长虹、深发展极力护盘出现小幅反弹，但终究无可奈何花落去。沪指一度跌至1514点，完全封闭了去年初2·14突破性缺口。尾盘虽有所反弹，但仍报收于1520点的新低点，成交量较前一交易日也有所萎缩。

　　纵观近一周以来的走势，大盘呈现加速下跌的走势，成交量也是极度萎靡。在回补1536-1583的历史缺口后指数继续阴跌，使市场信心进一步遭到打击。在受到国有股减持压力同时，法人股流通问题也开始困扰市场。事实上，一个完善成熟的资本市场上本来就不应该出现所谓国有股、法人股、流通股分类的问题，在国有股减持进程开始之时，法人股也没有理由不转入流通。尽管管理层明确表示“法人股流通没有时间框架”，但市场对其仍然表现出了相当的敏感性，这也反映出整个市场信心的脆弱。

　　近日市场上表现活跃的反而是前期暴露的一些问题股，特别是银广夏公布股权转让意向后，成为周一涨停的唯一个股。但在目前其本身问题还没有得到充分揭露，监管部门对其问题还没有做出定论的情况下，这样一个“意向”显得似乎太匆忙了一些，建议投资者对此类个股还是采取谨慎态度为宜。此外，PT中浩公布交易所拒绝给其宽限期并使其可能成为第三家退市公司的公告，导致周一ST板块全线回调。这也透露出在PT水仙、PT粤金曼退市后，管理层将进一步实施对上市公司的“淘汰”机制，监管层对政策尺度的把握还有“从严”的趋势，这也将会进一步遏制ST、PT板块的投机买卖。

　　近期领跌的主要是一些次新股，而前期一些比较坚挺的个股如深万科A等也出现了深幅回调的补跌走势，显示出现时仍不断有资金面临出逃压力。仅从上市公司委托理财资金来说，已经有部分公司陆续收回资金，但据统计，这些资金量尚不足委托理财资金总量的三成，预计四季度资金收回的压力更大。加上一些其他需在年底回笼的资金，市场上的做空能量将有可能进一步加大，因此投资者对后市最好还是保持谨慎心态，不要轻易去抢所谓的反弹。

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