近期后市在惯性探低后将酝酿技术性反弹，沪指1500点附近不宜做空。

　　大盘下跌的主要原因依然是国有股减持。周五财政部有关负责人重申国有股减持的重要性，认为10%并不多，市场中存在的各种说法思维混乱。此前市场中有预期减持方案有松动的可能，现在希望落空导致市场信心不足。尽管同时还公布了多家券商获准增资扩股，但市场对此反应麻木。看来，国有股减持问题是股市的最痛之穴，杀伤力度相当强，令大盘屡创 新低。这也反映出，基本面的变化是影响当前行情的关键因素，1600点技术支撑位失守也是缘于基本面因素。

　　以沪指为例，2000年2月14日形成的跳空缺口位于1536点至1587点，这个缺口是短线行情下探的主要目标位。周五沪指最低1550点，已经将缺口回补大半，考虑到收盘跌幅没有收敛，下周初该缺口应被完全封闭。一般来说，大盘破位往往是采取急跌方式进行，不排除接触1500点的可能。但是从绝对点位来看，继续大跌的空间已越来越小。

　　我们注意到，周五两市放量到110亿左右，显示有恐慌性抛盘出现，这进一步说明后市仍有一定的下探空间。但从盘口观察，盘中出现的几次反弹都是有买盘积极介入的。也就是说，在大盘跌破了1600点之后，点位越低，愿意进场的投资者就越是增加。因此，我们在坚持弱势格局没有改变的大基调下，并不强烈看空。一些走势抗跌、技术形态良好的品种，如梅雁股份、新兴铸管以及嘉宝实业和华北制药等可保持关注。

　　综合以上分析，我们认为近阶段沪深大盘的弱市特征明显，探底并筑底是主基调。在1500点附近有望出现技术性反弹。操作上，建议投资者保持冷静心态，持股观望，轻仓者可考虑参与短线反弹。(申银万国)

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