节前的最后两个交易日，个股跳水、次新股崩盘使市场毫无节日的喜庆气氛，抽资出逃达到极限。

　　众所周知，2000年8月以来市场上就没有什么价值低估的股票了，机构博弈也使得老股中全是各种主力。在这种背景下，今年上半年私募基金和委托理财的机构基本上选择次新股为操作重点，主要原因一个是建仓容易，另一个是没有套牢盘。上半年的次新股行情很大程 度上是一种利益驱动型，即没有投资价值，但是为了实现利润硬着头皮往上做，这样的结果是绝大多数次新股是资金推动型的，价格明显偏高的同时没有绝对控盘的主力，一旦出现资金链断裂，就会出现多杀多的结局，而本周就是如此。7月初市场有传闻，违规资金在3个月内退出股市，也就是在“十一”以前，当时市场下跌迅速并且成交量迅速萎缩，大多数资金根本没有机会撤退，随后市场一直没有大家企盼的B浪反弹。近期我们看到一些上市公司在提前终止委托理财收回资金，资金清理正在加速进行，目前次新股的集体无量空跌是违规资金被迫强制平仓撤退，并且是一种毫无抵抗的快速下跌，显示主力阵营彻底瓦解多杀多。

　　次新股经过暴跌后可能需要一个比较长的恢复期。因为从基本面上看，2001年上半年炒作的次新股中具有良好成长性的寥寥无几，即使有价格也比较高。次新股的价格和基本面有较大的偏离，表面上看是由于资金链断裂导致下跌，实质上依然是合理的价值回归，这种下跌是正常的回落。历史上看，这种下跌即使到了合理的投资区域也有可能出现较长时间的筑底，因为上方留下了沉重的套牢区域，需要时间形成足够的换手。

　　不过对于大盘而言，这是最困难的时期了，10月以后违规资金的平仓压力就大大减轻。和7月不同，当时的暴跌是一种主动性的抛售，现在是一种被动性的强制性抛售。尤其是现在这种抛售，很有可能就此形成一个重要的低点，因为场外资金现在不能确定违规资金的抛售有多大的杀伤力，等其集中释放后就为场外资金介入提供了机会。(中智富投姚蔚冰)

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