海通证券研究所 张 宗

　　国内汽车行业发展概述

　　1， 产销量大幅增长

　　目前我国汽车工业正高速成长为支持今年国民经济增长的重要力量。今年5月，国家计委放开国产轿车价格管制后，进一步刺激了国内市场的汽车消费需求，推动汽车行业产销量的进一步增长。

　　2， 产品结构发生分化

　　从今年8月底开始，我国已分批在各地区禁止化油器汽车的销售，在年底以前将在全国范围内实施禁止销售化油器车，化油器汽车面临着很快被淘汰的危机。同时，这一类型汽车国内库存量还较大，因此，成为近阶段国内厂家降价促销的主力车型。此外，经济型轿车今年的销售增长缓慢，库存压力较大，厂家同样不得不靠降价来消化库存。

　　3， 国外集团主导行业竞争格局

　　随着外资介入的不断深入，国外汽车集团通过合资、独资以及兼并、收购等手段加大投资。不仅在汽车制造业中成为重要的力量，还不断向销售、服务等多个领域渗透，逐步构建起完整的汽车产销系统，为大举占领广阔的国内市场做好了铺垫。民族企业的生存环境日益严峻。

　　4，行业利润稳步提高

　　上半年主要汽车企业利润稳步攀升。增长的主要原因是今年销售旺季提前来临，伴随着销售量的高增长，汽车企业经济效益整体提高，主要经济效益指标有所改善。整体看，上半年汽车行业销售收入和利润均比去年保持20%以上的增幅。

　　证券市场中的汽车行业

　　目前，沪、深股市汽车板块已经有近50家上市公司，包括整车类企业和各类汽车配件企业。其中，较有代表性的如：沪市的上海汽车、金杯汽车、东风汽车、亚星客车、宇通客车；深市的一汽轿车、天津汽车、长安汽车、安凯客车和江铃汽车等。从今年中报的情况来看，呈现以下几个特点：

　　(一) 卡车类企业效益良好

　　中国近年来稳定增长的经济，西部大开发的实施以及中国政府对基础设施投入的加大，都急速刺激了国内市场对优质高档重型卡车的需求。目前，东风汽车和一汽集团占据了国内卡车市场90%以上的份额。随着产销量的大幅增长，东风汽车也拿出了一份体面的中报，每股收益达到0.281元。预计全年会取得比较好的业绩。

　　(二)客车企业效益一般，存在分化的迹象

　　目前，沪深股市中有多家主营业务为客车生产的厂家。部分企业保持了一贯的良好发展势头，如金杯汽车，在过去两年保持0.22元每股收益的基础上，今年上半年依然保持相当的发展态势。部分公司业绩有一定下降的趋势。如宇通客车，前两年年报收益始终在0.63元左右，今年中报则下降至0.22元，全年收益可能难以与过去持平。与此同时，厦门汽车过去两年收益在0.24元左右，而今年中报即有0.247元的高收益，让人眼前一亮。

　　(三)轿车企业效益有所下降

　　汽车企业中，生产夏利的天津汽车，生产红旗的一汽轿车以及生产桑塔那的上海汽车是其中的典型代表。在政府规定放开国内汽车价格的政策影响下，轿车生产厂家竞相通过降价来减少库存，扩大市场份额。因此，各公司业绩大多有下降的趋势。一汽轿车更是收益剧减。尽管拥有国产名牌“红旗”，但是在技术、设计等方面的劣势已经使它步履蹒跚了。天津夏利也存在类似的问题。这些厂家如果不能在技术水平和销售系统的进一步完善上多下功夫，很难抵挡国外厂商的巨大压力。与此形成鲜明对比的是江铃汽车，由于同福特公司合作，生产较为先进的全顺汽车，江铃的收益比去年翻了一番，考虑到前年每股收益还是负值，该公司应当有进一步发展的潜力。

手机铃声下载 快乐多多 快来搜索好歌!
    新浪企业广场诚征全国代理