大摩投资徐胜治

　　昨日两市成交总和“创纪录”地达到了仅有63亿的水平。从投资者人气来说，近期市场状态可谓是一种“稳定的低迷”，如果从股指近期围绕1800点为中轴线窄幅震荡的运行结构来看，走势又可谓是一种“低迷的稳定”。不过人气上的低迷对市场并非全是坏处，它至少有一个优点，就是能够过滤掉短线的狂热和在这种狂热心态下掩盖市场运行特征的种种假 象，使旁观者对市场的运行结构能够观察得更加清楚。

　　如果忽略短线上此起彼伏热点行情不谈，而从整个市场去观察目前个股走势的普遍技术特征，可以发现市场已经不再像前期那样思路混乱，它的运行层次很清晰。目前两市个股可以划分为比较有代表性的三个方面品种：

　　第一类品种是从近期开始出现筑底走势的个股，这类个股的出现的起点是前期科技股的普遍反弹行情，代表的是前期已经提前于大盘的运行周期见顶回落的个股，这类个股往往调整的周期很长，而且近一年来一直处于筹码不断分散的散户行情状态中，这其中在前两年经过暴炒的科技股占了很大的比例。近期盘中以联通国脉(600640)、东方通信(600776)、中兴通讯(0063)、大唐电信(600198)等为代表的通讯类个股成为了第一部分个股的主要品种。这一类品种普遍技术走势特征是触底小幅反弹，在目前构筑了一个底部蕴育三角形形态，发出了构筑底部的信号。从投资的角度，这一类品种的出现意味着市场在经历普遍下跌之后盘中诞生了新的投资机会。

　　第二类品种是仍处于筹码十分集中状态的庄股。盘中有一类个股的技术特征非常相似，基本上都是在相对高位出现了日K线紧密的平行排列，例如ST黄河科(600831)、ST国货(0416)、东风科技(600081)、多佳股份(600086)等个股。这些个股的技术特征显示出仍然有大量的主力资金集中控盘，然而从整个市场的运行周期来看，这部分品种已经是处于庄股末期形态，这一类品种的走势非常不确定，其中人为的因素很大，但从总体而言，体现的大多是风险。上海建工(600170)之类的个股盘中跳水，南玻科控(0012)之类的个股稳定的回落，都显示了这一类品种将成为后市市场风险不断的发源地，至于银广夏(0557)则是其中最极端的例子。

　　第三类品种带有普遍性，忽略了前两类超前或滞后于大盘的品种之后，市场中大部分品种都处于下降途中一个幅度不大的弱市运行通道当中。这一类品种从数量和力量上来看成为了市场的主流，因此它们的走势决定了大盘的后市运行方向。

　　如果投资者有兴趣打开盘面一只一只股票向下翻着看，会发现半数以上的股票目前正在一个见顶回落的下降趋势中运行，30日均线基本上处于中长期压力位置，一直发挥着对股价的压制作用。这一类品种不仅数量多，而且还包含了大部分具有指标意义类的个股，比如两市的老龙头四川长虹(600839)和深发展(0001)，还有近期上市的浦发银行(600000)和宝钢股份(600019)、首钢股份(0959)以及对大盘有举足轻重影响的中石化(600028)。在这种市场背景下，股指运行的主要方向还是弱市震荡，这种趋势在短期内很难改变。

　　虽然成交低迷，但是目前市场看上去思路并不混乱，三类品种的层次也很清晰，第三类品种构成了大盘的运行趋势，是市场的决定性力量，第二类品种则是前期市场风险聚集的区域，是未来投资者应该回避的对象，第一类品种则是目前市场的短线机会所在，也是提前于大盘运行筑底结构的个股，可以视作后市中线投资的建仓的对象。

　　市场如此的运行特征体现了典型的熊市特点，使人联想到1998年下半年的股市行情，当时的市场主流品种也是在运行下降的趋势，而前段时期被市场高估的所谓绩优股品种开始了持续性回落行情，当时以国嘉实业、阿城钢铁为代表的重组板块正在兴起。历史总会以不同的方式重演，也许此时很多投资者应该唤醒自己的回忆，重新掌握弱市生存的技巧。

手机铃声下载 快乐多多 快来搜索好歌!
    新浪企业广场诚征全国代理