上海世基/鲁晓云

　　(一)升势箭在弦上

　　在周二大盘重拾升势后，昨天是冲高试盘，今日则是下探受支撑，至此大盘已经完成短中线筑底。后市横盘或经过稍事打压，一轮升势已箭在弦上，甚至不排除明天就会喷薄而 出大阳线！

　　近期市场监管力度仍在加强，中国证监会新闻发言人发表谈话，称银广夏作假案初现眉目，相关责任人因涉嫌犯罪而被移送公安机关追究刑事责任。另外中国证监会就证券投资咨询业务行为公开征求意见。可见监管从严已经或将要遍及每一角落。直观意义看，这构成压力，但仔细观察可以发现，近期监管从严包括媒体监督已经在一点上取得共识，即一切从长远利益和善意出发，是为了维护市场根本利益的发展。

　　昨天我们强调中国证监会新闻发言人称继续超常规发展机构投资者，同时强调要有”三个取信”，这是一个重要信号，表明中国证券市场某些政策的继承性和发展性。另外过去一段时间一直保持低调的基金管理公司高层人士也开始出来发表对自身和市场的一些看法。博实基金管理公司董事长周道志以博实为例，剖析基金管理公司的结构治理及公司内部控制系统问题，认为新的基金的破土成长，遇到了一个千载难逢的时机。在政策和环境的支持下，这三年来，我们国家的证券投资基金在市场环境、政策支持，以及自身的努力下，基金管理公司投入了大量的精力、时间和财力，来建设自己的队伍，建设基础管理，应当说，基金业取得了一定的业绩。

　　另外他也指出，在这种壁垒政策下，我们的基金管理公司相对来讲，就很像现在的独生子女，还缺乏一种竞争意识。并提出了未来市场和基金公司发展的趋势和方向。

　　(二)开放式基金推出，新的衍生产品必然问世，一个开放的市场必然具有很多赢利机会并且也会有响应的避险工具，市场活力必然重新展现。

　　由于封闭式基金的产品设计是政策下的产物，并不是按照市场的需要和客户的需要来设计的。所以，这种封闭式基金和客户的联系是不密切的。开放式基金的设计是来自大型的问卷调查，根据不同阶层、不同团体、不同利益的客户群的需要来设计多元化的，或者是单一的、个性化的金融产品。中国的证券市场，说是熊市要来，它就来了，特别需要衍生产品来解决风险问题。开放式基金的大力推行，预计相应的避险工具必然会出现，这对降低市场系统化风险会有好处。

　　(三)高科技与传统产业的投资理念都经过了风雨洗礼，谁轻谁重不再对立，日益融合形成共识。价值性或成长性包括政策引导性投资三重性都要兼顾。

　　此轮行情，又由高科技中上海梅林等网络股打头，同时向传统产业方向扩散。今天这类股仍然在走强，足见此轮行情发动的基础来自包括投资基金在内，能得到包含最广泛的投资群体的支持。

　　此轮重挫，痛定思痛，在经过激烈的思想斗争之后，目前市场投资理念需要有一个重新构架整合的过程。这样一来旧有和新生的操作理念都会得到反映。所以，在行情的初段，所有个股均有机会，不应厚此薄彼。但未来还是要加以区分：是价值型还是成长型抑或是政策趋向型，或者其他的组合选择，每一个投资者均要有所偏重。

　　以目前政策导向的市场板块操作循环周期而论，部分西部开发的中价股将成为投资重点。

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