大摩投资吴军

　　本周沪深两市进一步向下探底，沪市周一以一根中阴线迅速跌破1861点前期低点，在多杀东的恐慌盘扩压下，周二沪市跌破1800点，最低见至1795点后开始缓慢反弹，周三大盘在超跌网络股的强劲反弹下沪指重见1865点后又迅速滑落，周五沪指收盘1834点，周K线又形成了三连阴，周成交321亿元，深市成指周收盘3860点，成交191亿元。

　　尽管两市大盘已持续下跌了近三个月，幅度也起过了20%，但市场并未产生象样的反弹，新股板块、电信板块、网络板块轮翻上阵，均未带领大盘摆脱颓势，相反市场成交金额不断萎缩，至周末时大盘中除小盘新上市基金外，已难以找到对投资者心动的强势个股与板块，休眠期的特征非常明显。

　　此次大盘下跌，基本面原因起了决定性作用，那就是国有股主价减持及上市公司盲目增发A股。大批主力机构在夏季风暴中高位套牢，在目前点位帐面浮亏巨大，实在不敢再强行向下减仓，但基本面的不配合，又令主力机构不敢在目前点位加仓，因为即将至午终结帐，再投入能否年内收回没有必胜把握，因此主力机构采限了消极等待的策略。从技术面上看，2000年底部1341至今年高峰2245点，正好上涨了904个点，本周低点1795点正好处于其半分位附近，从2245-1795点形态来看，又形成了完整的5浪下跌，因此目前位置短期已没有较大的下跌动量，而主力机构选择观望，又决定了市场难以暴发大幅度反弹波段，那大盘只能选择低位横向整理的运行方式，这种休整行情将另投资者难以忍受，因为市场成交低迷，活跃个股不断减少，投资机会难以把握，因此最好的投资策略仍是紧按钱袋不放松。

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