近期股指接连瀑布般地下跌，投资者怨声载道，这是盛夏以来中国股市的基本特征。投资者寻找了许多下跌的原因：诸如国有股减持的价格过高；银行查处违规资金；上市公司非理性增发新股；证券佣金不调了；深沪股市共有101家公司公布了中期亏损，68家公司宣布中期业绩将大幅下滑等等。

　　简评：其实中国股市夏季大幅度的调整是股市系统内和系统外综合的因素造成的，可以说这是一段中国股市的非常时期。我们认为这段时期最大特征是非理性。我们看到，在今年3月份由中信证券刚刚推荐上市的天鸿宝业在2001年中期就公布了业绩预警的公告，而它所在房地产行业还是一个景气度非常高的行业，确实令人费解。同一日，另一则消息更有意思，云南红塔集团主业烟草股票准备上市工作，据悉可行性研究巳完成第一稿。这样一个本身不缺资金的中国最有创利能力的公司，为什么也突然对上市感兴趣，当我们看到该公司今年上半年实现销售收入36.6亿元，同比增长14.38%，实现税利9.6亿元，同比仅增长1.32%时。我们得到了答案就是该公司最佳成长期已过，到股市融资是来寻求加速度。再看看用友软件、太太口服液都是这样的情况。中国的投资者无法享受它们高速成长期的增长，而是它们出现增长下降，商品利润率回跌，而到股市中寻求融资增长时，它们想到了股市，想到了投资者。这不是双赢机制，而是掠夺的机制。银行资金在中国股市的一进一出，完全是政策的反手为云覆手为雨的结果。中国股市今夏的调整，又是一次市场为政策变化过快过多而所感冒的结果。(以上由虎杰投资供稿)