西北证券 陈晓笛/文

　　今日沪深两市受新股扩容及周末大量个股业绩亏损的影响，跳空低开后，大幅下跌，出现大批恐慌盘，跌停个股放量众多，指数出现少见的巨大跌幅，沪市跌108点，深市跌226点，成交有所放大。

　　我们认为今年的行情离不开“监管”二字从年初的整顿机构投资人到下半年的国有股减持政策下的加速扩容，决定了2001年难以出现大涨行情。同时管理层对股市的调控能力较强，宏观形式较乐观，申奥的成功以及即将加入世贸组织，也确定了股市难以大跌，估计以结构性调整为动力的箱体运作仍是今年行情的主基调，随着中期业绩的陆续推出，将引发个股重新定位，一批前几年炒作较为充分的个股将面临价值回归，而长期底部蜇伏未有出色表现的一批冷？股，将不断扮演阶段性行情的主角。因此逢高抛出前期热门股，并逢低买入前期冷门股，将在今年以个股结构性调整为主导思想的行情中获益。

　　目前的行情属于下跌行情的第二阶段，第一阶段属主力派发阶段，行情表现为涨跌较为反复主力有较为充分的出货时间，而当派发达到目的时，自然会出现第二阶段，即快速下跌阶段，目的是打击人气的同时，尽量压出空间，为第三阶段的补仓筑底做准备。今日的市场跌幅如此巨大，体现出市场对中期调整的思路由之前的忧疑，终于转变为今天的高度一致，这可能意味着最黑暗的时刻已经出现，市场将面临空头最后一击之后的力量衰竭，随时会出现报复性反弹。

　　我们认为，第二阶段的加速下跌行情将进入尾声，越是最黑暗之时，就越应该头脑冷静，应逐渐为第三阶段的补仓筑底行情做准备。毕竟以目前的快速下跌手法来分析，下跌一步到位的意图明显，深跌之后，随着开放式基金的闪亮登场，以及交易佣金的下调，会出现一波阶段性反弹行情。建议大家不要恐慌，不要杀跌，不要在跌市的末期做差价，而应逢低吸纳或继续持仓，等待大盘出现转机。

　　下阶段行情的主角应离不开入世板块，随着11月份入关的临近，时间只有3个月了。在此期间，入世概念股会有出色表现例如(600626申达股份，600604二纺机，6001上海三毛600689等，)另外最近刚刚启动就被打回原形的房地产股、基建设股板块，因长期被市场遗忘，大多处于底部区域，估计下阶段大盘的波段性主攻板块将非它莫属。例如(0965)天水股份，(600663)陆家嘴，(0046)光彩建设，(0401)冀东水泥等。

　　另外，象昌河股份(600372)、(0595)西北轴承、(0862)吴中仪表等一旦大盘起稳，都会迅速收复失地。

　　总体来讲，下跌酝酿着机会。今日的放量长阴，使短期下跌动力接近衰竭，反弹即将出现。

　　以上观点仅供参考，据此入市，风险自负。西北证券提供(编者：晨)