(平安证券)

　　大盘连续下跌四天，上证指数跌破2100点整数关口。几天来，市场人气极其低下，但恐慌性抛盘比较少。我们认为：上证指数在2020点一带有较强的支撑，2020点以下，是空头陷阱，可以逢低补仓，或者换筹。

　　第一、大盘本轮下跌表现为急跌和普跌的特征，预计这次下跌幅度不会超过10%。从历史的角度看，自1997年以来，上证指数经历了13次急跌普跌，平均跌幅为14%，最大的一次是发生在1998年8月6日至8月18日，最大跌幅为20.5%，其他的几次急跌都在15%左右。最近，上证指数从2245点调头向下以来，目前跌幅已超过7%，最近四天跌了100点，预计大盘还要下跌，上证指数的支撑点位在2020点一带。

　　第二、在急跌过程中不宜抢反弹。1997年以来的13次急跌中，无论指数是在顶部还是在中间位置，急跌过程都不具备抢反弹的条件，每次急跌都有反弹的假象，但有七成的情况是，急跌后往往有一段1%--3%左右的缓跌区，即使大盘完全止跌，个股股价的调整也还将继续，个股的机会与风险还是对等的。

　　第三、急跌以后，大盘如果没有热点，后市还将有更漫长的下跌历程。在过去的急跌中，一般都会有跌幅50%左右的反弹，甚至还会创出新高。同时，大盘每次急跌后都会继续盘整一段时间，在盘整的时间里，大盘如果不能形成新的热点，大盘还会继续下跌。我们从资金流向看，大盘在以后的反弹过程中，有三个板块值得关注，它们是----业绩增长较快的个股、有送转的个股、WTO概念，如果这三个板块不能有良好的表现，则大盘还会缓慢下跌。

　　总之，我们认为在大盘急跌的时候，既不要急于去抢反弹，也不要急于去止损，要着眼急跌以后的变化，等大盘企稳后，再去考虑，是把握反弹时机出货，还是把握反弹的热点机会。

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