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1300已成市场“成本线”，多日盘整缘于长线资金战略性建仓
本报讯昨日沪市出现弱势震荡的走势，全日围绕千三关口来回波动，呈现“拉锯战”态势。尾市收报1304点，比前日下跌0.9点。成交量极度萎缩，沪市成交金额仅有44亿元。
股价高估空方剑指1259
到目前为止，沪指已在1300点附近盘整了十几个交易日。虽然政策利好不断，但是“久盘必跌”日渐成为最大的风险。在此，笔者认为有必要对多空主力的“主要武器”进行一番梳理。
首先，对于空方来说A股整体价格被高估是最大的武器。“与国际接轨”是他们最为形象的表述。就是说，A股股价要与美国、中国香港的H股、B股等大体一致。
其次，盈利能力将大幅下降也是中期空方的武器。他们认为，中国上市公司的经济效益在2004年已经达到顶峰，股价已经上升到最高位。经济宏观调控、进入升息周期、国际石油价格连续大涨等等，都将导致上市公司业绩下滑，尤其是钢铁、石化等板块。
第三，市场扩容将继续大规模进行。在暂停新股发行两个多月之后，交行等“航母”上市的传闻对于资金面是一个重大考验，并且将冲击目前市场的定价体系。另外，券商资产风险加大。资金短缺是券商最根本的问题，套牢的券商没有能力改变困境，危机还有进一步加剧的可能。自2001年下跌以来，深沪指数始终处于下跌的趋势。在1300点长时间盘整，将极大打击市场信心。空方认为震荡不会持久，将向下跌破前期低点1259点。
政策支持多方建仓1300
对于多方来说，也有三件“武器”：第一，政策支持是多方的王牌。自2245点见顶以来，管理层多次推出扶持市场的政策，但是像近期这样如此密集、如此高规格，是前所未有的：高层领导讲话、保险资金直接入市、券商发债、券商股票质押贷款、券商集合资产管理试点、加强流通股股东保护等。据说，近期可能还有印花税降低、T+0交易制度放开等举措，都是多方对抗空方的有力武器。
第二，多方与空方的最大分歧，就在于对于A股市场的价值判断。多方认为，市场目前的价格没有高估。美国主板市场的平均市盈率在25倍左右，而A股目前22-25倍的动态市盈率已经具有相当的投资价值。同时，A股市场是含权市场，全流通的解决势必会给予流通股东相应的补偿。合理的补偿会降低A股市场的市盈率，使A股市场更具投资价值。
第三，在技术上多方认为，1300点久经考验，已经成为最坚强的支撑位，是目前市场的“成本线”。至于在1300点多日盘整，是长线资金战略性建仓的需要，这里就是低价区。经过三年多的下跌，绝大多数的个股已经跌无可跌，技术指标背离情况非常严重，存在相当大的反弹动能。北京首放报料线索一经采纳，奖金至少百元，还将进行线索评奖，奖金最高万元
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