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保险资金入市办法发布，但股指并未因此振奋。入市资金正在申报、审批过程中，最快一周后出结果
中国保监会和中国证监会联合发布《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》摘要
保险机构可直接投资股票市场，参与一级市场和二级市场交易，买卖人民币普通股票
、可转换公司债券及保监会规定的其他投资品种
保险机构投资者投资股票的比例，按成本价格计算，最高不超过本公司上年末总资产规模的5
%选择以绩优、蓝筹、流动性强、财务状况稳健的上市公司为样本的指数作为股票投资基准
10月24日，经国务院批准，中国保监会联合中国证监会正式发布了《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》。尽管《办法》规定“从即日起生效”，但保险资金直接入市的消息似乎并没有给中国股市带来预期中的“惊喜”：昨日上证指数报收于1311.15点，比上一个交易日下跌了1.37%.
据记者了解，由于审批等环节还需要时间，保险资金最快在一周后入市。
保险资金尚在审批中
“我们马上会向保监会递交申请，”泰康人寿资产管理中心首席执行官段国圣告诉记者，“快的话只需一周的时间，稍慢一点也就在两周内，审批的结果应该就会下来。”
中美大都会副总经理卓世皓先生表示，保监会目前没有对递交申请的保险公司的资产规模保费规模作出规定，注重的还是偿付能力、专业的投资分析系统和风险控制系统是否建立等方面的问题，所以像中美大都会这样的新公司如果申报的话，应该也会顺利获得直接投资的资格。
中国人寿资产管理公司相关负责人向记者表示，一直以来中国人寿对保险资金直接入市十分重视，做了充分的准备，现在各项准备工作基本完成。但是该人士不愿意透露中国人寿资产管理公司管理的4300亿资金具体会在何时开闸。
段国圣则向记者解释，除了递交申请外，在保险资金直接入市前，公司还要做一些最后的工作，比如说确定交易席位。记者了解到，很多公司对“最后的工作”讳莫如深的原因是这方面存在利益的分配问题。比如说托管银行的确定。
入市增值能力受质疑
中国人寿资产管理公司的相关负责人认为，对于中国人寿这样手握400亿保费的机构投资者来说，直接入市的意义重大。“不仅对我们公司来说是这样，对证券市场长远影响也不容小视。”该人士认为。
同时，记者也在采访中了解到，对于很多刚刚进入中国的合资公司来说，对于直接入市的心情并不是十分迫切。
卓世皓认为，对于新公司来说不如首先将精力放在做大业务上。
“目前保监会规定的投资上限是5%，对于一些时间很长的公司来说，5%的规模也是一个不小的数目，但是对于保费规模还不是很大的公司来说，5%的数额很小，却要对中国的资本市场作研究考察，这需要分散公司很多的精力。”卓世皓表示，“公司会在下一次的投资决策会上讨论是否选择直接投资。”
而更让业界担心的还是资本市场的风险问题。
中国人寿股份公司总精算师丹尼尔对记者说：“证券市场的巨大风险让投资于此的保险公司战战兢兢。”
据卓世皓介绍，即使在资本市场相对成熟的美国，大公司直接投资于证券市场的比例也在5%以内。
同时，卓世皓向记者透露，中美大都会目前并没有投资于基金，中国人寿，而监管机构规定投资于基金的上限为15%.今年上半年，中国人民财产保险公司投资债券基金亏损5.14亿元，平安保险和中国人寿投资亏损分别为12.98亿元和7.86亿元，三大保险巨头今年上半年在股市里的间接投资可谓损失惨重。作为理财专家的投资基金尚且给保险资金带来了如此巨大的亏损，作为股票投资能力未必强于投资基金的保险公司来说，又如何敢于把大把大把的资金撒到股市里来进行直接投资呢？
观望心理广泛存在
这次监管部门规定，保险公司投资股票，不得委托保险资产管理公司以外的其他机构，中国保监会另有规定的除外。
“这就是说，除了中国人寿、中国人保以及华泰的资产管理公司外，我们不可以选择其他的委托机构，我们认为这是不公平的。”一家接受采访的合资保险公司的高层人士表示，“对此，我们将与保监会进行进一步的沟通。”
该人士透露，一些基金公司、信托公司都与他们有过交流，他们也在做相应的考虑。
而最近引起业界关注的是，中国人寿向一些基金管理公司发出了调查表，业界猜测，中国人寿是否会争取“特权”，在直接入市的前期选择基金公司进行委托。
但是，中国人寿资产管理公司相关负责人向记者否认了这种说法。他表示，了解是业务的需要，中国人寿没有其他的想法。
除资产管理公司有待增加外，接受采访的人士对于监管部门对投资目标进行过多的限制也有一些意见。
“《办法》对保险公司的投资做出了过多的限制。比如，明确规定ST股票等七种类型的股票，保险资金不得投资。保险资金投资股票的范围基本上被限定在了绩优、蓝筹及流动性强的股票上。而即便如此，鉴于股票”价格在过去12个月中涨幅超过100%的“个股不得纳入保险资金投资的范围，这就使得一些股价处于高位的蓝筹股，同样也难以被保险资金大量买进。”一位不愿意透露姓名的业内人士向记者表示了自己的不满，“如果放开，就应该让保险公司有更多的选择权。”
众说纷纭
生力军入市缘何未见惊喜
“办法”没有让中国股市因此振奋，众专家解读保险资金入市的不确定性
上市公司质量未改观
恒远证券资深证券分析师徐睁：保险资金入市不能被看作是股市的一针强心剂，保险资金入市的诸多限制表明这笔资金的运用还是很谨慎的。保险公司若想通过分红达到取得投资回报并不容易，资金渠道的改变并不是最重要的，最重要的是上市公司质量的改变。
可选择股票有限
世纪证券客户咨询服务中心首席分析师孙卫党：机构投资者正在成为这个市场里的主导者，很多机构持有的股票反而在不断地创出新高，说明主导还是以基金为主的机构投资者，未来进入股市的保险资金与基金的思路并没有太大差别，因此，投资者注意在这次保险资金入市时的机会在哪里。
目前，股市中可供保险资金选择的股票实在太少，只占不到10%的比例，所以保险资金对进一步树立股市的理性投资理念并没有根本的改变。
基金做好应战准备
博时副总裁李全：保险资金直接入市后，会否从现有的基金中赎回撤出，进而对基金的投资运作带来影响？保险公司不但没有大面积赎回，反而是净申购。因为，一方面，此次暂行办法规定保险资金可以直接入市的规模上限5％，并不影响此前保险公司对基金的投资比例；另一方面，保险公司进行的是组合化投资，即便现在保险资金可以直接入市之后，也不会减少对基金的投资。长远看，随着保险业保费收入的逐年迅猛增长，保险公司用于投资基金的资金规模会进一步扩大，基金业不但能留住、还能进一步扩大目前所管理的保险资金规模，最终缔造基金业与保险业“双赢”的格局。当然，这也要求基金公司努力打造自身的核心竞争力，用长期、稳定的回报和优异的服务去赢得保险业的信任。
稳定性是第一位
中国人民大学金融与证券研究所教授李永森：保险资金的直接入市，利于保险公司的资产配置更多元化，在今后的资产投资配置调整更灵活。保险资金稳定性是第一位的，现在有限制措施是很有必要的，尤其是现在刚开保险资金的这个口子。
相对基金来说，保险资金刚入市，对市场还有一个熟悉、适应的过程，这种投资操作要有一定的积累经验，以后会减少限制，这需要一个过程。这样有利于保险公司自我防范风险意识的提高。
新闻回述
保险资金徐徐入市
2004年2月2日，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。意见指出：应鼓励合规资金入市；继续大力发展证券投资基金；支持保险资金以多种方式直接投资资本市场；使基金管理公司和保险公司为主的机构投资者成为资本市场的主导力量。
2004年2月10日，保监会主席吴定富在全国保险工作会议上表示，当前拓宽保险资金运用渠道的大方向已十分明确。保监会将在严控风险的前提下，尽快制定保险资金以各种方式直接投资资本市场的实施方案。
2004年4月25日，《保险资产管理公司管理规定》出台并于6月1日起正式施行。规定指出，保险资产管理公司的股东或发起人，应至少有一家为具备了相关条件的保险公司或保险控股（集团）公司，境内保险企业持有的股份不得低于75％。保监会受理保险资产管理公司设立申请后，应会同国务院有关部门进行初审，在3个月内作出批准筹建与否的决定。
2004年5月8日，保监会正式颁布《保险资金运用风险控制指引（试行）》。
2004年7月中旬，《保险资金投资股票市场管理办法》经过相关部门的会签上报国务院。在《办法》中，保险资金直接入市后的投资范围有所扩大，除了国内已发行上市的流通A股外，还可以投资国内A股市场的非流通股，包括国有股、法人股，以及保监会认可的与A股相关的其他品种，如可转债。办法还规定，保险公司投资股票市场的上限为其总资产的5%.2004年7月23日，中国保监会主席吴定富指出，各保险公司必须为适应投资渠道放开做好充分准备，积极培养相关投资领域的专门人才，加强制度建设和内部管理，切实提高资金运用水平。
2004年10月20日，中国保监会发言人透露，保险公司直接投资资本市场管理办法的制订已经进入冲刺阶段，最快本月内可以出台，这意味着中外资保险公司将很快具备直接投资股票市场的资格。
2004年10月24日，中国保监会联合中国证监会正式发布了《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，自此，我国的保险资金可以直接投资于股票市场，贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》迈出了重要一步。页面功能
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