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福满多：不容易啊，棉花价格总算是回落了。为了逢低吸纳，我可等了有些日子啦。
孙悟空：你这小子，哪儿至于这么激动？前期，棉价由于天气和国储收棉等因素的影响而走高。随后在技术上需要回落整理，这不是很正常的事吗？再说，现在已经到了棉花大量上市的时期，现货供应充足，此时下跌是必然的。郑棉期价虽说连续十几个交易日下挫，但是还没有到底。在期货价格上，主力501合约已经下跌了1000多点。而在历史上，现货最低
的时候曾跌至7000-8000元/吨。
福满多：国际上的情况呢？
孙悟空：今年全球播种面积增加，由此大丰收已成定局。上周二美国农业部在月度供需报告中，将2004/05年度全球棉花产量的预估值，从前月的1.0725亿包调高至1.0967亿包。同时，将美国的棉花产量由上月报告中的2090万包调高至创纪录的2154万包。在技术上分析，郑棉501合约正在向下展开一个标准的5浪下跌，而时间上刚刚运行了12个交易日。我看啊，这一波非得跌破前期的底部不可。
福满多：那可不一定。就说波浪理论吧，分析图表显示短线的下跌5浪很清晰，目前已经完成到位，各项技术指标全部进入超卖区域，具有强烈的反弹要求。分析501合约的持仓情况，上周五空头大都小幅减仓。而以多头的持仓成本计算，后市必然要反弹至13000点附近，才能再度选择方向。
孙悟空：你注意到民安期货没有？在连豆501合约的空头持仓榜上，屡屡能见到它的大笔空单，短短5个交易日就获利100多点。无论从CBOT黄豆的图表上，还是从连豆近期偏空的走势来看，后市豆价肯定会由于内外市场现货的大量上市，承受季节性的沉重压力。从技术上分析，CBOT黄豆目前所有均线系统全部聚集在一起，呈现空头排列，非常有利于期价再次大幅下挫。也只有这样，期价才会反弹。
福满多：可是，后市方向恐怕现在谁都很难判断。连豆501合约虽然连续震荡下跌，但是在下跌的过程中主多大幅增持多单，一下子就使得501合约的持仓量从10月12日的25万多手，快速增加到317220手。一旦行情上涨，必将是非常猛烈的。到时候你想买，都不一定能买到。
安泰期货
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