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“唯价值投资论”出现变数，“成长+价值”新模式可能盛行
本报讯 昨日，沪市在前期的低点附近得到了支撑，呈现弱势震荡反弹的格局。盘中最高达到1341点，显然1350点一线阻力较大。
尾市收报1335点，比前日上涨4点。从成交量分析，则出现明显的萎缩，仅有68亿元。
这种现象说明，市场接盘不踊跃，调整仍没有到位，短期将以震荡走势为主。
热点凌乱群龙依旧无首领
从盘面中可以看到，热点凌乱的现象依旧没有改观，持续性差成为当前市场陷入迷局的重要原因。梳理从9月14日开始的前期反弹脉络，不难发现市场热点的演绎规律。开始的阶段起步于超跌亏损股、问题股，比如天山纺织和望春花等，随后演进到个股普涨，具有上扬行情初始阶段的特点。在上升行情第一阶段，普遍弹升的特征得到了较好的体现，个股大都出现反弹。
而问题是过了这一阶段，市场最需要的龙头热点板块，却迟迟没有出现。无论是被投资者寄予厚望、预计出现“第二春”的老牌蓝筹股，还是具有国际竞争力、被市场看作新蓝筹的板块，包括具有极大想象空间的成长科技股，都没有能够吸引更多的资金介入。在上行过程中，不少板块、个股遭遇大幅度抛售的强大压力，比如石化、钢铁、汽车等老牌蓝筹股，还有科技股中的海虹控股、新蓝筹的中集集团等。
与此同时，缺乏基本面支持的绩差股和亏损股继续回落，面临市场“自然淘汰”的前景。股票市场不缺资金，而只缺信心。管理层“加快落实国九条”的表态，稳定了大部分投资者对于后市的信心，打消了不必要的顾虑。
反弹时成倍出现的成交量，也确实证明场外资金充沛。
但是，市场仍然处于群龙无首的状态。
异军突起成长价值模式新
毋庸置疑，2002年中期的中国证券市场，其投资理念经历了由概念投机占主导，向价值投资占主导地位的变迁。可以说，这个现象意味着我国证券市场朝着成熟市场的发展方向，迈出了坚实的步伐。在这一过程中，行业景气度提升的周期性行业得到了资金的极大追捧。相关行业的个股比如汽车、钢铁、石化等等，在股市上大幅上扬。同时，绩差股、亏损股等继续大幅回落，由此形成“二八现象”，甚至“一九现象”。资金大多流向了市场中极少量的公司，“价值投资”理念构成了主流趋势，但是笔者认为，证券市场作为一个高风险的行业，市场参与者不仅希望获得“阳光利润”，同时也希望获得意外的“超额利润”。所以，“唯价值投资论”的单一化模式，不应该也不可能成为证券市场投资理念的最终发展方向。恰恰相反，允许投资理念朝多元化的方向发展，才有利于促进市场的活跃性，提升市场的活力。
事实上，在9月中旬以来的行情中，前期曾长时间单边下跌的高科技股与其他一些绩平股异军突起，具有良好的表现。低价的严重超跌股在短期行情中绝地大反击，也充分表明前期“唯价值投资论”的单一化模式正在出现一定的变化。尤其是海虹控股短期内的暴涨，对市场的影响力可观，值得投资者长期重点关注。
“成长+价值”的新模式，将可能成为后市投资者的首选。前期的强劲上扬热潮过后，市场出现了“反二八现象”迹象。其实，这并不意味着再度回到投机盛行的时代。从中长期市场的发展来看，多元化投资理念的大趋势将不可逆转，而这将为我们带来更多的投资或者投机机会。
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