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沉寂多时的私募基金利用各种渠道融资，入市力度节奏明显增强
本报讯
据《上海证券报》报道，前日两市成交金额合计超过了400亿元，其中沪市达到了265亿元，深市达到了153亿元。成交量水平不仅创下了4月份下跌以来的新高，而且直逼国九条
发布前后创下的年内天量。如此活跃的成交说明了什么？进场资金从何而来？业内人士认为，本轮行情的资金面特征值得注意。
仓重缺钱
基金券商底气不足
从上周二以来，股市成交量总体呈现递增放大的走势，资金入市的意愿已十分明显。而种种迹象显示，主导本轮行情的资金很可能来自场外。
在场内资金中，最大的主力是基金。但业内人士认为，基金主动发动本轮行情的可能性不大。中信证券分析师认为：首先，老基金仓位很重，一直都保持在60%多的水平，接近股票资产的持仓上限，手中可以动用的资金不多；其次，今年4月份之前成立的新基金虽然规模超过了1000亿元，但目前已基本建仓完毕。4月份之后，基金的募集规模便大幅缩水，资金总量并不大；第三，基金重仓的蓝筹股虽然成交量有所放大，但比不上大盘总体增长水平，涨幅也不突出，更多地表现为被动补涨。因此他认为，基金在本轮行情中，扮演的是被动跟进的角色。
另一市场主力机构券商，是否成为推动成交量增加的主力？据业内人士分析，券商也无力承担此重任。记者从多位证券公司资产管理部人士处了解到，他们在近几天虽然加大了入市资金的规模，但远远跟不上股市总成交量增加的速率。一位券商人士告诉记者，近几年券商资产管理业务的规模一直在削减，今年受到整顿国债回购市场的影响，资金规模更是缩水得厉害。在此种背景下，本轮行情的主导资金不可能来自券商。
猛攻超跌
游击队压倒正规军
因此，许多市场人士将本轮行情主导资金的来源定位于场外。所谓场外，并非指这些资金缺乏市场操作经验，而是指它们更多带有“游资”的性质，投资方向相对多元化，而不仅仅局限于股市。一位曾任某私募基金操盘手的人士指出，确实存在着这么一批资金，它们实力雄厚，对政策十分敏感，操作手法凶悍。在认为缺乏机会时，它们往往会撤离股市。一旦认为时机成熟，便会大举返场。从本轮行情的拉升迅猛、热点集中于超跌股等特点来看，与这批游资的操作特征相当吻合。
另一个可作为佐证的迹象是，近来各私募基金的融资力度在加大。某机构集中的营业部人士透露，由于行情看涨，一批沉寂多时的私募基金纷纷从各渠道融资，入市的力度和节奏都明显增强。基金等“正规军”的动作幅度，相对来说比较小。
机构主导
散户进场热情不高
记者在采访中还发现，在节节上升的成交量中，机构参与的热情明显高于散户。对各地营业部的抽样调查显示，尽管股指已经有了可观的升幅，但散户似乎还缺乏进场的决心。营业部资金和新增开户数总体上增加不多，主要是存量资金在操作。由此可以判断此次行情的做多动力主要不是来自营业部这个层面。
在对大鹏证券全国30家营业部的统计中，上周五、本周一两天，新开户的投资者只有160户，新增资金2.5亿元。大通证券上海番禺路营业部自上周行情启动以来，总共新增的客户人数不到10人。上周五营业部资金余额增加200万元，前日增加了500万元。国信证券上海北京东路营业部也是这个情况，每天的资金净流入都在数百万元，没有新增特别大的机构客户，也没有大资金进入。而上海证券和天同证券上海东方路营业部的统计显示，散户资金增加比例较小，但机构增仓的资金较为可观，部分机构近两天已经有数千万元的新增资金入市。
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