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消息点评：据媒体报道，中国证监会基金部主任孙杰透露，贯彻落实“国九条”六小组之一的“发展鼓励合规资金入市专题工作小组”，将提出鼓励长期资金的概念，支持保险资金进入资本市场，促进资本市场稳定发展。长期资金不断进入，可以保证资本市场的长期稳定发展。未来我国资本市场中，要使长期资金和机构投资者占主要的市场份额。管理层希望通过一系列的制度安排，使机构投资者的制度和政策环境得到改善。2003年以前，我国证券市场的特点是短期资金主导市场。由于追求短期效益，短期资金主导市场的最大特点就是不
稳定。2003年以后，长期资金和机构投资者逐渐发挥了积极的作用。比如今年1-8月，机构投资者就基本上起到了稳定市场的作用。
机构动向：在上证指数跌破了1300点之后，基金业绩同步大幅跳水。最新净值显示，多只基金的单位净值已跌破0.90元价位，持有人处于深度套牢的状态。钢铁、石化、汽车、电力和银行“五朵金花”凋谢后，近期“煤、电、油、运”等基金新宠开始大幅杀跌，成为市场的主要做空力量。上述情况表明，基金已经开始出现杀跌的情况。在股市连续大幅跳水的背景下，基金实际上难言抵抗，最多也只不过是被动防御。至于其稳定市场的作用，实在较为有限。股市缺乏做空机制这一客观事实，再度受到来自各方面的批评。据了解，目前正在发行的基金纷纷以“低位介入”作为最大的卖点，吸引投资者购买。从长期投资的角度看，这一卖点具有相当的吸引力。
后市建议：笔者认为，调控政策日益趋于市场化，市场更多地将按本身的规律运行。大盘弱势调整的格局暂时难以发生变化，大的转机仍未到来。从7月起，股指基本以箱体逐步下移的形式运行。最近1300点被击穿，表明大盘将在下一个箱体运行。由于下跌呈现加速态势，1300点由此转变为反压的阻力位，预计空间应在1200-1280点。值得注意的是，8月的经济数据披露在即，具体结果将影响到政府下一阶段的经济政策取向。
鉴于目前市场运行前景不甚明朗，后市大盘弱势调整将持续，因此操作上要冷静观望为主，既不要盲目补仓，也不要盲目斩仓。具体到板块上，钢铁股近期所表现出来的资金活跃迹象，尤其值得投资者中线关注。国内钢材价格进入下半年后出现大幅反弹，已经回升到上半年的高位附近，钢铁股第三季度的业绩增长值得期待。在8月底，该板块曾经出现过集体放量走强的走势，有望成为指标股群体的重要突破口。
李良友
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