千三关吃紧机构齐唱多_投资理财_财经纵横

千三关吃紧机构齐唱多

http://finance.sina.com.cn 2004年09月07日 09:37 新京报

　　大通大鹏申万认为连跌五月，抛售能量疲弱，市场机会已不远

　　本报讯

　　据《证券时报》报道，上周四上证指数一度跌破1307点。1300点这一多方苦苦经营了5年之久的防线，遭受了严峻的考验，大盘面临着艰难的选择。是顺势而下，还是绝地反击？

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尽管市场人士对此存在不少分歧，但是有迹象表明，目前市场格局正在发生微妙的变化，做多能量正在逐渐集聚。

　　月线五连阴

　　意味深长酝酿大涨

　　在许多投资者的印象中，刚刚过去的8月份十分惨淡：上证指数在月初就迅速击穿了7月份坚守了一个月之久的1366点关口，也使大盘在此构筑3重底的构想彻底破灭。而更为关键的是，这已是大盘连续收出的第五根月阴线。

　　纵观上证指数的历史走势，可以发现月线五连阴仅出现过两次，并且成为大盘连续下跌的极限。资料显示，第一次五连阴出现在1994年3月至7月，上证指数由770.98点跌至333.92点，跌幅高达57%.此后两个月，大盘迎来了一轮报复性反弹，最高上涨至1052.94点。而在去年6至10月的第二次五连阴之后，大盘更是迎来了为期5个月的连续上涨，并创出2002年以来的新高。

　　尽管历史不会简单地重演，但五连阴对投资者的影响却是毋庸置疑和潜移默化的，机会或许就在这量变到质变的过程中产生。

　　8月无配股

　　融资功能经受考验

　　对一级市场而言，8月份同样是黑色的。随着2004年以来上市的新股1/3都跌破发行价、3只新股上市首日即告“破发”，市场的融资功能遭受了前所未有的考验。数据显示，8月份一级市场累计筹资额仅有63.64亿元，已经连续第二个月出现下跌，这一数字较6月份的192.53亿元下降了2/3，较7月份的117.22亿元也下降了近5成。配股市场更是出现戏剧性的一幕，已经刊登配股招募书的一家山东公司临阵变卦，8月份成为今年以来第一个无配股的月份。由于目前发审会已经暂停了一个多月，而新股发行也正处于真空期。这预示着9月份一级市场融资额有望继续下降，二级市场也将获得进一步休养生息的时机。

　　从以往的规律来看，当证券市场融资功能受到影响的时候，往往就是大盘见底之时。对于目前一级市场低迷的现状，投资者为何会视而不见呢？分析人士指出，一个重要原因是新股询价制度实施细则尚未出台，不同的规定对市场盈利模式将产生不同的影响，从而影响到市场存量和增量资金的未来走向。

　　超跌股活跃

　　抛盘弱底部已不远

　　尽管上周大盘一度击穿1307点，市场因此陷入恐慌和沉寂，但是大批超跌个股仍然十分活跃。大通证券研究员陈友汉告诉记者：“以往市场创新低时，往往有数百只个股同时创出新低，而上周仅有40多只。”陈友汉近期对市场资金面的一项研究显示，目前市场量能已全面萎缩至100亿元以下，显示市场信心严重不足，同时表明市场抛售能量已很疲弱。

　　大鹏证券王晓路也表示，尽管近期指标股不断受到打压，但上升个股的数量却在不断增多，以天山纺织、金健米业、美利纸业为代表的大批超跌个股近期都呈现出明显的底部放量特征，这或许正是市场趋于活跃、大盘逐步企稳的重要信号之一。

　　申银万国证券最新研究报告也指出，在持续下跌之后，市场做空动能已经得到比较充分的释放，市场系统性风险正在减小，短期新股停发将使市场获得进一步的休整。报告认为，在连续下跌5个月后，市场的机会已经不远了，目前需要的只是耐心。

　　业内人士还指出，尽管目前做空力量已经逐步减弱，但单纯依靠目前脆弱的资金面和不确定的基本面还是远远不够的，市场更关注的是政策面能否出现转机种种迹象表明，申银万国率先向管理层上报七大系列四十多个创新金融产品，预示着券商创新即将取得实质性突破，这或许将成为重新点燃市场激情的导火索如果再有诸如合规资金入市等利好消息配合，那么市场走出低迷是完全可以预期的。