中信收购广发撼动券商格局_投资理财_财经纵横

中信收购广发撼动券商格局

http://finance.sina.com.cn 2004年09月03日 11:23 新京报

　　中信否认将收购南方证券，收购广发完成后将成国内最大券商

　　昨日，中信证券（600030）对外宣布，公司董事会通过关于收购广发证券股权议案，至此国内一家新的超大券商即将诞生。

　　在券商生存危机时期，中信证券首开并购创举，券商格局也将由此发生重大变化。

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　　第一步收购20日达成

　　昨天，中信证券只是对外表示在9月1日董事会讨论并通过了收购广发的《议案》，同时董事会授权公司经营层与有转让意向的广发证券股东进行沟通及签署相关股份转让意向书。并没有透露具体收购广发证券多少股份及与广发的哪家股东达成收购协议。

　　昨天，中信证券董秘程博明出言极为谨慎，对具体的收购事宜只字不提，只表示目前只是意向，一切还没有确定。

　　不过，中信证券一位不愿透露姓名的工作人员还是向记者透露了其中的部分信息，该人士表示，估计20日左右将与受让广发证券股权的股东签订股权转让合同。她认为这并不一定需要股东大会的批准，并没有超过必须要股东大会审议的规定，“几千万的投资”。但该人士没有具体透露投资额和转让广发证券的股东是谁。

　　根据中信证券的公司章程规定：一次性投资总额或在四个月内累计投资总额占公司最近经审计的净资产比例超过百分之十时，应报股东大会批准。而中信证券最近一次2004年上半年年报净资产为52.65亿元，按照规定，投资额在5.265亿元以下均不需股东大会批准，这也证实了该人士称本次收购不需股东大会讨论的说法。

　　有消息认为中信证券将收购广发证券30%的股权并达到控股地位，但中信证券方面并没有承认此消息。不过中信证券工作人员昨天表示，“由于广发证券的股东所持股权比较分散，收购将一步一步进行。”这位人士的说法似乎表明中信证券将有控股广发的野心，而收购也不是一步到位。

　　目前广发证券的大股东有辽宁成大（600739）、中山公用实业集团、吉林敖东药业集团和广东珠江投资有限公司等，其中辽宁成大持有广发证券25%的股份，上述说法似乎表明中信收购广发的股权不是来自辽宁成大，而辽宁成大方面人士也表示，短期内辽宁成大将不会对广发证券股权增持或出售。

　　否认收购南方证券

　　此次收购广发证券股权，是继收购万通证券后被认为是中信证券迈出的具有战略意义的一步，但中信证券能否就此止步，在绝大部分券商都有生存危机的时候能否再度出拳仍是疑问。

　　昨天香港《文汇报》称南方证券将是中信证券的下一个收购者。

　　该消息认为，据估计，交易可能是整体收购，资产负债一起担下来。成本支付方面，政府可能会分担部分责任。

　　中信证券董秘程博明昨天对此作出了否认，“没有的事。”

　　业内人士分析认为，倘若消息属实，有关交易将形成双赢局面，一方面南方证券将有一个新起点，而中信控股在以金融控股公司模式整合和发展金融业方面再迈出实质性一步。

　　早在今年初南方证券发生事故前，就有消息表明南方证券曾与外资投资银行商谈过收购事宜，但最终未能达成交易。如今南方证券寻求被收购也只可能是转向内资投资银行。

　　据此，有人认为中信控股收购南方证券的可能性较大。

　　超大券商产生

　　本次中信证券收购广发证券完成之后，新一家大券商也将产生。

　　2004年中信证券中期报告显示，中信证券目前总资产为137亿元。而广发证券2004年上半年半年报（未经审计）显示其总资产也高达120亿元。

　　中信证券2004年中期净资产额52.65亿元。广发证券2004年中期净资产为23.96亿元。中信证券2004年中期净资本为48.35亿元，广发证券2004年中期净资本为18.35亿元。

　　如果以两家公司的净资本合计数计算，66.7亿元的净资本额已经超过了海通证券63.97亿元的净资本额。

　　目前中信证券有员工1071人，加上已经购入的万通证券，在全国各地营业部整体达到61家。2003年股票承销金额达120.32亿元，列同行业第一位。今年上半年股票承销金额也已经达到96.54亿元。

　　广发证券拥有员工1690人，并购的华福证券与广发北方共拥有112家营业部，2003年，广发证券股票发行总家数列全国同业第四位，股票基金交易总金额1902.61亿元，列同行业第六。

　　根据以上数据，两家公司合计拥有的营业部数量高达176家，这一数字超过拥有167家证券营业部的银河证券。双方的资质都在国内同业中具有优势，如果中信证券最终控股广发并达到联合，将名副其实地成为国内券商的超级航母。

　　据了解，两家公司风格、文化相近，业务互补性很强。而中信证券上市时，广发证券就是中信证券的主承销商，双方以前也多有来往，彼此较为熟悉。

　　记者观察

　　券商并购时代来临

　　自2001年7月中旬开始，中国股市经历了三年多的持续的调整，股市的低迷也使整个证券业随之处于惨淡经营的境地，多家问题券商也相继曝光，新华证券、南方证券等一批大证券公司相继被取消证券业务资格或被关闭、撤销、监管。

　　海通证券董事长王开国就认为，目前我国证券行业面临的最大问题是缺乏行业龙头，证券公司做不大，也做不强。

　　据了解，目前我国证券行业的资产集中度和业务集中度都远远低于国外市场，券商格局还远没有进入稳定阶段。而国外大的投行都是通过并购来加强竞争实力，迅速扩大资本规模、拓展业务范围、提高市场占有率，增强竞争优势，有业内人士认为，中信证券收购广发证券将仅仅是券商并购的一个开始，对引导和加快中国证券业结构的重构步伐、中国证券市场的长期发展具有积极的促进作用。

　　但浙江利捷的余凯也认为，目前国内券商一味地追求做大并不能肯定是一件好事，还要加强自身控制风险的能力，做好自身的金融创新，增强盈利能力。

　　本报记者乔晓会刘宝强