金融租赁欲破难点 商银参股有望

　　第536期

　　金融租赁欲破难点　商银参股有望

　　银监会一份文件正在征求意见，商业银行等金融机构将有机会入股金融租赁公司，这对一直没有稳定资金渠道、“普遍缺血”的金融租赁公司无疑是重大利好

　　本报记者 张宇哲

　　近些天，一份由中国银监会低调下发给各地银监局的关于金融租赁公司《行政许可事项实施规定(征求意见稿)》，正在引起金融租赁公司的广泛关注。

　　焦点集中于《实施规定》在有关投资入股资格的许可条件中规定：商业银行、信托投资公司、企业集团财务公司、金融租赁公司、证券公司、保险公司向金融租赁公司投资入股的，必须符合监管当局对该类机构最低资本充足率的要求，且累计对外投资额不得超过其净资产的20%。

　　这意味着以往的政策壁垒被打破，即上述金融机构今后将可向金融租赁公司投资入股。对于一直因没有稳定的资金渠道而“普遍缺血”的金融租赁公司而言，这无疑是“重大利好”。

　　由于主管部门对租赁行业机构性质的认识长期存在差异，中国的银行一直不能像国外银行那样从事融资租赁业务，也不能参股金融租赁公司。

　　此前，按《商业银行法》的规定，商业银行在中国境内不得向非银行金融机构和企业投资；《金融租赁公司管理办法》也只规定，“金融租赁公司可经营有价证券投资、金融机构股权投资”，从未明确金融租赁公司可以吸纳商业银行的股权投资。

　　目前，国内有资质正常开展融资租赁业务的金融租赁公司仅有10家，而外商投资的金融租赁公司有十几家。与外资公司相比，内资公司缺乏稳定资金来源，更像一个“资金倒爷”。

　　心仪商业银行

　　“一旦银行入股，将大大夯实租赁公司的资金实力。”深圳金融租赁有限公司业务总监王人风格外兴奋。因为银行投入的将是真金白银，而政策规定的金融租赁公司5亿元的注册资本金中，股东多以资产等其他方式入股，“实际注册资本很虚”。

　　此外，若有银行作为股东，将能提高金融租赁公司对外开展业务的可信度；来自银行的成员进入租赁公司董事会并参与管理，对提高租赁公司的风险控制管理，也会是很大帮助。

　　长时间以来，王人风一直苦恼于租赁公司没有专门的研究机构。这个问题现在似可迎刃而解。在他看来，各大商业银行对于每个行业的研究和预期，都将对租赁公司的业务经营很有帮助。比如，租赁公司想进入某个行业，就可以委托商业银行开展相关课题研究。

　　王人风举例，前不久中国建设银行曾向国务院上报有关住房按揭资产证券化方案，开展表外融资业务。“如果建行是我们的股东，就可以利用租赁的表外融资优势搭建平台，这就是资源共享。”

　　租赁公司更期许下一步在税收、法律、会计准则方面有相应配套政策出台，这样“整个金融租赁市场就基本完整了”。

　　优化金融资源配置

　　重庆金融租赁股份有限公司(筹)筹备组副组长张文莉认为，如果金融租赁公司与信托投资公司、保险公司等相互参股或控股，可使双方更深入地进行产品结合。

　　比如，信托公司可利用与金融租赁公司的天然互补性；租赁业具有向银行借款和负债经营的优势(目前资金来源主要局限于银行借款)；信托业有较宽的资产来源，但不能进行负债业务，在资产管理和处置方面，信托公司在租赁专业技能和专业化的市场定位方面不如租赁公司。

　　保险公司方面，则可通过拓展金融租赁等投资渠道，使保险资金运用多元化并分散风险，进而实现优良资产证券化。西方一些国家的保险资金都会投入基础设施项目，而支持基础设施的租赁项目必须有长期的资金来源；保险公司参股租赁公司，可以使保险资金通过租赁公司介入基础设施项目，同时为租赁公司解决长期、稳定的资金来源。

　　国内部分商业银行已开始把租赁公司作为配置信贷资源、满足客户需求的一个平台，且股份制商业银行的这种意识明显比国有独资银行强。据了解，招商银行(资讯 行情 论坛)已以正式文件明确了两种与租赁有关的业务，一是给租赁公司贷款；二是提供租赁公司的应收债权保理业务。

　　“银行已开始认识到，靠利差生存的空间越来越小，它要积极展开同业合作。”中国外商投资企业协会租赁业委员会常务副会长屈延凯认为，改变国内银行普遍存在的资金短借长贷的严重不匹配矛盾，必须有专业机构配合。

　　国人懂得租赁业者几何？

　　国务院发展研究中心金融所所长夏斌向《财经时报》介绍，在发达国家，融资租赁业的市场渗透率已达15%-30%，而中国仅为1.5%左右；保险公司有长期资金，非常符合融资租赁的资金需求，且保险公司也需要融资租赁公司的运营渠道为其保险基金增值；世界上最大的租赁公司就是保险公司为最大股东，但遗憾的是，中国保险公司的决策层很少有人关注融资租赁

　　本报记者 张宇哲

　　国务院发展研究中心金融所所长夏斌，曾经担任央行非银行金融机构监管司司长。他近日向《财经时报》介绍，融资租赁在西方发达国家已经是仅次于银行信贷的金融工具，也是一种重要的投资方式，很多项目都可以租赁方式来做。

　　在发达国家，融资租赁业的市场渗透率已达15%～30%，而中国仅为1.5%左右。

　　谈及为何租赁业在中国几经波折一直处于盘整状态，夏斌认为，归根结底，是由于监管层“一不懂，二没认识”。

　　业内人士普遍对此认同。沙泉认为，从目前中国一些投资人的愿望和能力分析，他们至少还需要一段时间才能认识租赁业。

　　业内专家沙泉分析说，保险公司有长期资金，非常符合融资租赁的资金需求，且他们也需要融资租赁公司的运营渠道，为保险基金增值。世界上最大的租赁公司就是保险公司为最大股东。遗憾的是，中国的保险公司的决策层很少有人关注融资租赁，原因很简单——他们是否愿意投资一个不熟悉的领域？

　　按照沙泉的理解，各家商业银行本身投资指标饱和，资本充足率不高，至少不能大规模进入融资租赁业；他们对融资租赁的认识、经营、管理普遍缺乏经验，就算愿意进入也需一定时间，且还不一定进入已成立的金融租赁公司。

　　对于信托投资公司来说，本身有资金来源和融资租赁经营资质，比金融租赁公司的经营范围还广，为何还要投资金融租赁公司？

　　企业集团财务公司本身也有融资租赁经营资质，虽只能从事集团内部业务，但即使愿意加入金融租赁队伍，也未必是和老金融租赁公司组合。

　　至于金融租赁公司之间的投资合并，沙泉认为，租赁公司本身发展还不完全，彼此又是竞争对手，合并的可能仅仅存在于理论上。

　　此外，虽然证券公司也需要金融租赁服务，但如何保障租赁公司的融入资金不跑到股市上趟水？

　　在他看来，如何使监管部门客观理解融资租赁——成立金融租赁公司是否为了给股东圈钱？怎样使租赁的避税和改善财务报表功能，不会被认为是在帮助企业逃税和做假账？如何使租赁业务真正起到同时解决融资难和销售难的发展问题？如何建立资金退出机制和物权退出机制？这些才是关键。