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周三东京汇市美元遭遇获利了解，兑各币种涨幅均有所回落，主要是上周美国就业数据强劲的因素消退，东京汇市收盘时段，美元指数约在91.45附近交投，较此前纽约汇市触及的92.06下滑约0.7%，市场正等待美国CPI数据的指引。
升息预期提振美元
美国上周公布4月强劲就业数据后，美元在两天内大涨近4%，兑日元更是触及八个月高点114.15。目前美元汇率水准已完全反映了升息预期，而加息因素将可能一直保持重要性，直至市场确定美联储在25个基点幅度上逐步加息为止。由于美联储最近首次表示，升息将是“慎重有序的”，从而为2000年5月以来首次上调利率打开了大门。美联储决策当局一直期待见到美国经济持续复苏的证据，3、4两个月新增就业多达62.5万个证明了就业复苏力度。经济合作暨发展组织(OECD)发表经济展望称，美国经济2004年将增长4.7%，2005年为3.7%。欧元区可能降息0.5个百分点，美联储则可能在将来数月内升息，这更加助燃了最近的升息观点。OECD首席经济学家科蒂斯表示，美国主要风险是在经济上升期内过久地维系过度宽松的宏观经济政策。他呼吁美国尽早给经济降温，而6月是开始紧缩货币政策的合适时机。目前华尔街分析师们一致认为美联储将在6月，最晚8月升息，但对升息力度意见分歧。比如高盛，原预期美联储不升息，现在也改变了观点，但他们认为，升息举措将较为温和，预期今年仅会有两次升息，联邦基金利率将被上调至1.50%。有的则认为经济正在稳步成长，而通膨亦上升，美联邦基准利率会升到2.25%。根据欧洲美元利率期货，市场目前的走势反映出今年年底前联邦基金利率将为2.0%左右，2005年年底时接近4.0%的预期。
利率提高不仅增强了以美元计价固定收益资产的吸引力，而且过去盛行的利差交易，正在发生改变。投资者利用美国的低利率，借进美元来买进全球其他高收益货币及股票，现在，由于美元要升息，意味着借贷成本早晚要升高，投资者均纷纷出脱高收益货币和股票，近来美元兑主要货币走强就是这个原因。
升息需谨慎行事
自2001年来，美国已连续降息13次。而目前升息似乎正一步步逼近，虽然美元得到提振，但股票市场近期受到沉重打击。美国股市主要股指周一下挫至2004年低点。部分投资者似乎对升息感到惊慌，许多人联想到FED上次升息循环，从1999年6月到2000年5月。当时升息过快可能是导致股市出现60多年来最严重熊市的因素之一，投资者希望FED这次能够吸取教训，最大的危险是FED紧缩幅度太大，而平衡稳妥最重要。美联储正面临如何采取平衡稳妥措施的难题：一方面要考虑将利率自1958年来低点1%提升，不要在控制通膨压力方面行动迟缓；同时又必须谨慎行事，并避免超前于经济复苏，从而可能打乱复苏进程。费城联邦储备银行总裁圣多马罗表示，美联储将以慎重有序的方式逐步升息，而升息快慢则取决于就业和通膨状况。目前通货膨胀率仍非常低，迄今并没有上升到令人担忧的地步。而近期就业人口虽显著增加，但就业人口仍比峰值差150万，这可能说明经济成长依然乏力。
美国CPI数据为关注焦点
由于美联储是否紧缩货币政策主要考虑两方面因素，就业增长情况和通货膨胀水平。3、4月就业大幅增长，令市场感觉到美联储可能会很快采取更为积极的升息政策。市场瞩目通货膨胀水平是否上升，而评价的关键指标之一，CPI数据的出台更加倍受关注。如果该数据又是一个利好，则FED官员可能强化了市场对美国今年夏季升息的观点，美元升势将会得以持续。而如果通货膨胀令人失望，美联储可能需要放慢紧缩货币政策的步伐，这对美元造成一定的压力。
非美币种反弹机遇
美元升息成为汇市关注的焦点意味着，美元近期以上扬为主，投资者操作思路必须顺市而为，但这并不意味着没有盈利机会。由于外汇宝属实盘交易，不能做空，因而投资者在美元强势需克制获利水平的欲念，一旦非美元币种有200点左右的反弹，即可考虑锁定获利。周三东京汇市收盘，获利回吐因素打压美元兑主要货币在以往区间内略有回落。美元指数较此前触及92.06跌了60点。欧元兑美元则成功在1.18区域获得良好支撑。欧元区第一季GDP季率初估值定于周五出炉。投资者从中可以了解欧元区经济温和回升的趋势是否能够持续。
欧元兑美元在抛盘打压下跌破1.1960／20，由于多数主要货币均跌破各自的趋势线，欧元兑美元仍有下跌风险，若有效跌破1.1800区域，欧元可能下探1.1750／20区域的重要支撑，但欧元有局部反弹到1.1875／1.1915机会。而澳元兑美元自本周触及的七个月低点0.69美元反弹，测试0.70获得成功，可能继续冲高到0.7065附近。日经指数在周一重挫近5%后，周二微涨0.21%，周三则收高2.26%，日元因而得到支撑。约在112.65附近交投，较此前触及的8个月高点114.15下滑约150点。投资者买进澳元、日元，需要保持谨慎，注意获利水平控制在1%以内，美元偏强，买进只是抢反弹而已。
作者：余屹
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