[汇市分析]分析师认为英国央行持温和加息态度

　　［世华财讯］英国央行4月21日公布的会议纪要显示，英国央行货币政策委员会的9名委员以8比1的绝对多数通过了维持利率4%不变的决定，分析师认为英国央行持温和加息态度。

　　据道琼斯4月22日报道，英国央行4月21日公布的会议纪要显示，英国央行货币政策委员会(Monetary Policy Committee，MPC)的9名委员以8比1的绝对多数通过了维持利率不变的决定。9名委员中的著名鹰派人物安德鲁.拉奇(Andrew Large)是唯一提出反对意见的人， 他建议加息25个基点。

　　德意志银行(Deutsche Bank)的经济学家乔治.巴克利(George Buckley)表示，出现这样的一边倒情况有点出乎意料，这样的投票结果很具鸽派味道，会议纪要的基调也比预想的要温和。

　　分析师们原以为创纪录的消费者债务水平和不断攀升的房屋价格会促使9名委员采取行动来抑制消费。

　　毕竟过去6个月中累计50个基点的两次加息(从3.50%升至4.00%)并未能产生给消费降温的效果。这表明MPC在利率问题上的渐近政策没有起到作用，至少在拉奇看来是这样。

　　拉奇在2004年1月的会议上就提议加息。他主张采取“震惊战略”，即使用突然加息的手段来减缓借贷并给火热的房屋市场降温。

　　不过很显然，MPC现在担心，虽然4月份的Halifax房屋价格指数显示房屋价格已经上升了18%，但英国经济总体通货膨胀水平实际上还是太低。会议纪要上就是这么说的。

　　纪要上说：“通货膨胀水平两年间可能达不到既定目标，今后大大超出目标的可能性可说是更小。”

　　缺乏机动余地

　　MPC的这种观念表明，今后的加息前景不甚乐观，最多也是小幅上调。分析师们预计MPC会在5月份加息25个基点，至于具体时间，应是在英国央行季度通货膨胀报告发布之际。的确，关注英国央行的观察家有理由认为，央行所有的利率动向都会与季度通胀报告的发布保持同步。

　　4月会议纪要中说，将于下月发布的通货膨胀报告可能使我们有机会重新考虑一些如今尚未解决的经济问题，譬如房屋价格上涨的原因以及价格上涨与家庭开支和借贷之间的相互关系等。

　　但是，MPC是否会继续坚持其温和的渐近立场，现在谁也不敢打保票。

　　会议纪要中说，MPC据以采取谨慎态度的论据虽然在2003年11月时具有很强的说服力，但如今这些论据似乎已经不合时宜。

　　显然，房屋市场形势及其对消费者行为所产生的效应已经成为一个老生常谈的问题。但是英国央行另外还担心通货膨胀水平太低。20日发布的消费者价格指数数据的下降(从2月份的1.3%降至3月份的1.1%)使得这种担忧进一步凸现。这使得MPC的政策抉择变得空前棘手。

　　鉴于前两次的加息经验，要想让房屋市场恢复正常，这次可能有必要下些猛药。

　　但这同时也存在导致消费者价格陷入通货紧缩旋涡的风险。对于英国央行而言，这种境地真可谓进退维谷。换句话说，它已没有什么选择的余地。