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本报讯 国债交易引入做空机制的计划已经排定,银行间债市下月将推出国债买断式回购交易。业内人士分析，引入做空机制后，债券市场将更为活跃，短期内可能会助长国债继续下跌，但是从长远来看，增加了流动性，有利于债券市场健康发展。
日前,央行行长周小川发布2004年中国人民银行一号令,宣布《全国银行间债券市场债券买断式回购业务管理规定》将于5月20日起施行。这就预示着,银行间债券市场将于下月
正式开办债券买断式回购业务。国债买断式回购交易,是指国债持有人将国债卖给购买方的同时,交易双方约定在未来某一日期,卖方再以约定价格从买方买回相等数量同种国债的交易行为。因此,买断式回购交易具有一定的做空功能,这给只能单一做多的债券市场开辟了新的交易模式,完善了国债二级市场的运作机制。
业内人士分析，这意味着国债交易将正式引入做空机制，国债可以先抛出再买进，将刺激债券市场的活跃度，短期内可能会助长国债继续下跌，但是从长远来看，增加了流动性，有利于债券市场健康发展。南京证券沈伟青认为，国债近期下跌，是由多种因素引起的，除了以上的原因外，还包括：首先，与央行准备金利率调高有关系，这次央行调高了0.5个百分点，初步估算一下将从市场上回笼1100亿元，这1100亿元分摊到国内十几家银行。准备金利率上调，一般都会导致国债下跌；其次，由国家的宏观调控来看，不少人对于利率的上涨有个预期，在这种情况下，势必会抛空国债，导致国债下跌；第三，今年以来，市场上发了不少基金，开放式基金、货币基金的收益率基本都在2.5%—3%左右，而国债的利率不到3%，基金的票面利率明显高于国债，这样有一大部分资金将被基金吸引；第四，目前的国债结构不太好，多是中长期的，在人们对于利率上涨有预期的情况下，对于国债的热情也会大大下降。
(记者 钱妤)
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