环球外汇网：美元指数在“外汇宝”投资中的应用

　　对“外汇宝”投资者而言，由于人民币与美元属有管理的浮动汇率制，美元兑人民币汇率变动不大，“外汇宝”投资赚了美金就是赚了人民币，因而“外汇宝”投资者直接盈利目标定位在如何赢得美金，也就是美元走势无疑是最令人关注的。一般来说，“外汇宝”投资者对目前外汇宝主要币种，欧元、英镑、日元、澳元、加元、瑞士法郎、新加坡元和港币，多用与美元构成的货币组合来判断，但美元强弱用什么来判断？投资者更多听到的是美元指数，这似乎是评价美元强弱的重要指标，但是否真正是外汇宝投资者最适合的标准呢？

　　一、美元指数种类

　　货币指数是综合反映该货币在国际外汇市场的汇率情况的加权指数。各经济体多数有各自的货币指数。比如欧元区货币指数、英镑加权指数、港币加权指数等。美元指数也是其中之一，用来衡量美元兑某些货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。如果美元指数下跌，说明美元对挂钩货币贬值。随着世界经济的发展，其他经济体的兴起，美元指数单纯同发达国家的几种货币挂钩的指数，已不能准确反映美国对外竞争力和成本变动等情况。目前美国联邦储备局共编制了3个美元指数，分别是：美元兑26种货币的一篮子指数、美元兑主要货币指数以及美元兑其他主要贸易伙伴货币指数(也就是美元兑新兴国家货币指数)。从2002年2月至去年底，这3个美元指数的变化幅度分则为-8.8%、-17.5%和+2.9%。也就是说，美元下跌主要集中在兑主要工业国货币上，而美元兑亚洲主要货币及新兴市场货币跌幅较为温和。在所谓的其他主要贸易伙伴的19个国家当中，既包括货币与美元挂钩的中国、香港及马来西亚，也包括台湾、新加坡、韩国等，还包括近年来饱受冲击的俄罗斯及南美新兴市场国家。

　　二、美元兑主要工业国家货币指数

　　“外汇宝”投资者所听到的美元指数，实际上是指美元兑主要工业国家指数，它是出自纽约最古老的商品交易所--纽约棉花交易所(NYCE)。纽约棉花交易所建立于1870年，由一群棉花商人及中介商所组成，目前发展成为全球最重要的棉花期货与期权交易所。1985年纽约棉花交易所跨出了重要一步，成立了金融部门，正式进军全球金融商品市场，首先推出的便是美元指数。美元指数是以美元兑主要工业国家币种的价格为依据，以这些国家与美国之间的贸易量和结构为基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度，以100为强弱分界线。在欧元推出之前，一共采取了10个国家为计算标的，其中美元兑德国马克、日圆、法国法郎以及英镑为主要货币组合，美元指数权重具体如表一所示：

　　1999年1月1日，欧元成为欧元区官方货币后，美元指数标的物有了明显的调整，由十个国家减少为六个国家，欧元也一跃成为最重要的货币，占总数的57.6%权重，对美元指数强弱影响最大，美元指数权值也相应集中在欧元、日元、及英镑三者身上，也就形成了现在所说的美元指数，如表二：

　　三、美元指数的应用

　　美元指数综合反映了美元兑挂钩货币在国际外汇市场的汇率情况的加权情况，对判别美元走向有较好的参考价值。由于美元指数是基于贸易背景下，经常帐数据对它的影响可能更加大一些。

　　对“外汇宝”投资者而言，应用美元指数，大体可以判明美元与历史相比的相对强弱情况。而且有了美元指数价位变动，投资者可以依据此进行技术分析，比如应用趋势线或艾略特波浪理论等，在结合美国经济基本面情况，从而得出美元变动趋势。而通过图表，应用相关指标，比如RSI、MACD等，寻求美元指数大致强弱位，从而为投资者买进或抛出非美元币种提供重要依据。由于美元指数作为加权指数，欧元权重最大，美元指数一旦陷入盘整时，大多是欧元兑美元处于区间波动。近期欧元兑美元陷于1.2050/1.24区间波动，美元指数则盘整较为明显。对“外汇宝”投资者来说，当美元指数出现100点左右波动时，一般而言，欧元可能会出现150/200点波动，而英镑则可能出现200点甚至300点波动，主要是两者权重有所差别，美元指数的外汇应用也存在一些局限性。

　　四、“外汇宝”投资中美元指数局限

　　在“外汇宝”投资中，做为评判美元强弱的标准，美元指数权重因素是局限之一。

　　我们对美元指数变动情况作一个简单分析，美元指数涨跌幅=∑(各币种涨跌幅权重)

　　以2002年1月2日和2004年2月12日开盘数据为例：

　　投资者不难从表三中看出欧元涨跌对美元指数的影响。

　　在近期汇率变动过程中，投资者困惑的发现，尽管英镑、澳元屡创新高，但美元跌幅并不惨烈，仍能站稳在85上方，这主要是欧元兑美元并没有向上突破，美元兑权重最大的欧元没有出现大跌幅所造成，也就是由于权重因素导致美元指数在外汇宝投资中出现参考局限性。以2月16日为例，英镑开盘1.8906，美元指数则在85.31，当英镑上涨到1.8951，美元兑英镑跌幅为0.238%，假设其他币种兑美元不变，则美元指数跌幅为0.119 0.238%=0.028322%，也就是美元指数相应为85.31 (1-0.028322%)=85.29。而同样如果其它汇率不变，美元兑欧元出现跌0.238%，则美元指数跌幅为0.576 0.238%=0.137%，美元指数相应为85.31 (1-0.137%)=85.19。同样的跌幅，欧元、英镑对美元指数的影响相差近10点。如果同样的涨幅发生在权重最小的瑞士法郎上，其他币种不变情况下，美元指数下跌幅度为0.238% 0.036为0.0086%，美元指数相应为85.31 (1-0.0086%)=85.30，几乎没有什么变化。

　　美元指数在外汇宝投资中的局限之二是其构成的货币组合并没有包括澳元、新加坡元和港币，也就是说澳元、新元和港币涨跌对美元指数丝毫没有影响。去年澳元兑美元狂涨34%，但美元指数下挫并不与此因素相关。此外，构造美元指数的货币组合包括瑞典克朗兑美元。一个极端的例子，假设瑞典经济非常景气，连续升息

　　瑞典克朗兑美元币飙升30%，而其他币种兑美元几乎没变，则美元指数仍跌4.2% 0.3=1.26%，约相当美元指数大幅下跌126点，但这并不能说明美元真正走软了这么多，也就是“外汇宝”投资者并不能得到太多获利。

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