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［世华财讯］摩根斯坦利研究表明，欧元汇率变动对消费者物价指数有较大影响，和生产者物价指数变动没有什么必然的联系。
据摩根斯坦利消息称，在原油和石油产品不断上升之后，欧元汇率成了刺激通胀率预测上升的另一个重要因素。在欧元汇率大幅上升的背景之下，欧元汇率的变动对通胀率的影响就成了一个日益突出的问题。
摩根斯坦利研究汇率变动对总体和核心消费者物价指数的影响表明，汇率冲击的8%被传导到总体消费者物价指数，只有3%到4%的冲击被传导到核心消费者物价指数上。该结果和其他机构的研究机构的研究结果大致相同。摩根斯坦利只考虑汇率变动的直接影响，没有考虑二次冲击。摩根斯坦利发现，在二十四个月的时间里，欧元汇率每上升10%，欧元区统一消费价格指数(HICP)降低1%。和直观观察结果相同，欧元汇率变动对核心消费者物价指数的影响要小的多，平均只有0.4%。
与其他研究成果相反，摩根斯坦利认为欧元的汇率变动没有对欧元区工业产品价格产生很大的影响。研究限于制造业生产者物价指数，不包括能源行业。摩根斯坦利通过格兰杰因果检验(Granger-Causality test)发现汇率和生产者物价指数存在一阶因果关系，可是在更多阶上，没有发现两者有必然的联系。该结果表明，其他因素例如商品价格和经济周期等对生产者物价指数的冲击远大于汇率对其的冲击。
摩根斯坦利又研究了欧元汇率变动对欧元区统一消费价格指数的影响，也证明了上述结论。摩根斯坦利研究了汇率变动对以下部门产品价格的冲击：能源行业、服装业、装修业(包括家用电器)、娱乐业(包括音像制品和通信设备)及其他行业(包括个人健康护理设备)。摩根斯坦利运用格兰杰因果检验来发现汇率变动对食品、酒精烟草类产品和旅馆饭店等部门价格有很大的影响，而其他部门产品价格则通过格兰杰因果检验发现和汇率变动没有直接联系。
然而，通过模型研究汇率变动分别对各部门产品价格的冲击却发现，他们之间并没有什么明显的因果关系。这个和直观感觉不符，因为这些部门的很多商品来自于美国和亚洲，应该和汇率有着很紧密的联系。那么该结果就表明来自其他因素的冲击远远大于汇率冲击的影响。摩根斯坦利研究表明，欧元汇率上升10%，可是制造业产品价格并没有相应明显的变动。
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